20211105-东兴证券-公用事业及环保行业_煤炭价格大幅下跌_电厂存煤水平快速提升_8页_949kb

公用事业及环保行业总结

核心内容概述

本报告分析了2021年10月下半月公用事业及环保行业的发展情况，指出电力及公用事业板块表现优于大盘，煤炭价格受政策调控大幅下跌，电厂存煤水平快速提升，电煤保障能力增强。同时，环保行业受益于政策支持与行业趋势，展现出良好发展态势。此外，报告还对主要上市公司三季度业绩进行了回顾，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 市场回顾

• 2021年10月下半月（10.16-10.31），电力及公用事业指数上涨 2.83%，沪深300指数下跌 0.47%，电力及公用事业板块跑赢大盘 3.31个百分点。
• 电力板块整体表现优于市场，显示出一定的抗跌性与稳定性。

2. 重要行业政策

（1）煤炭价格调控

• 国家发展改革委在10月19日至28日期间连发18文，强化煤炭市场保供稳价。
• 煤炭价格大幅下降，动力煤期货价格从1982元/吨降至973元/吨，降幅达 50.91%。
• 现货市场同步降温，秦皇岛港动力煤价格从2500元/吨以上降至1500元/吨。
• 电厂存煤水平快速提升，10月24日统调电厂存煤达 9569万吨，可用 17天，保障能力显著增强。
• 随着煤价管控政策逐步落地，煤炭产能释放将增强电厂供煤保障。

（2）碳排放权交易

• 生态环境部启动全国碳市场首个履约周期的碳配额清缴工作，CCER逐步重启。
• CCER将提升新能源发电项目的投资经济性，并推动能源结构的低碳转型。

（3）碳达峰行动方案

• 国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，明确新型电力系统建设目标。
• 提出储能设施建设目标：2025年新型储能装机容量达 3000万千瓦以上，2030年抽水蓄能装机容量达 1.2亿千瓦左右。
• 支持“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补，加快电力系统绿色转型。

（4）环保政策支持

• 《中国应对气候变化的政策与行动》白皮书发布，强调高耗能行业环保准入标准提升。
• 推进高效节能、先进环保、资源循环利用产业体系建设，助力环保行业长期发展。

关键信息

1. 投资建议

• 电力板块：用电需求恢复至疫情前水平，但近期煤炭价格高位运行，建议配置不受煤价影响的水电与核电企业。
• 环保板块：垃圾焚烧与环卫行业景气度高，龙头企业受益于行业集中度提升。
• 推荐标的：长江电力（20%）、中国广核（20%）、城发环境（20%）、瀚蓝环境（20%）、龙马环卫（20%）。
• 天然气板块：提示关注液化天然气（LNG）价格上涨对城市燃气企业的影响。

2. 价格跟踪

• 2021年10月16日至31日，LNG平均到岸价格为 34.17美元/百万英热单位，较上期下跌 10.04%。
• LNG价格高位运行将增加城市燃气企业的气源成本，影响盈利。

3. 主要上市公司公告影响

• 业绩表现：
  • 太阳能、华能水电、三峡能源等公司前三季度营收与净利润增长显著。
  • 部分公司如华电国际、华能国际、吉电股份等净利润同比下滑，主要受煤炭价格影响。
  • 高能环境、瀚蓝环境、龙马环卫等公司营收与净利润均实现增长。
• 重大事项：
  • 高能环境签订重大合同，金额达 1.29亿元。
  • 万德斯拟通过发行股份及可转债收购标的公司股权并募集配套资金。
  • 节能国祯、远达环保等公司股东减持或业绩波动。

风险提示

• 燃料价格超预期上涨；
• 液化天然气（LNG）价格持续上涨；
• 市场系统性风险。

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率 5%以上）。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：城发环境、瀚蓝环境、龙马环卫；
  • 推荐：长江电力、中国广核。

未来3-6个月行业大事

• 2021年11月15日：1-10月电力消费情况发布。

附：相关报告汇总

分析师简介

• 洪一：中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，4年投资研究经验，覆盖环保、电力设备新能源等领域。
• 沈一凡：康奈尔大学硕士，纽约大学学士，曾供职于中国能建华东电力设计院，5年基础设施建设经验，现为东兴证券研究所分析师。

分析师承诺与免责声明

• 本报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处。
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