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川财证券研究所晨报总结（2021年10月28日）

一、核心内容概述

本份晨报涵盖宏观、策略、海外、科技制造、消费、周期等多个领域，结合行业动态与政策信息，为投资者提供多维度的市场分析与投资建议。

二、主要观点与关键信息

宏观经济

• 工业企业利润：1-9月全国规模以上工业企业利润同比增长44.7%，两年平均增长18.8%；三季度增长14.3%，保持两位数增长。
• 高技术制造业表现突出：三季度同比增长33.6%，受益于医药制造和电子通信设备制造业的强劲表现。
• 采矿业与原材料制造业盈利增长显著：采矿业利润增长2.04倍，原材料制造业增长42.5%，煤炭行业利润增长2.72倍，增速较二季度大幅加快。
• 国家能源集团数据：1-9月完成煤炭产量4.1亿吨，销量5.7亿吨，火电发电量同比增长17.9%，高于全国平均水平。

市场策略

• 市场整体回落：受房地产板块拖累，但电力产业链表现强势。
• 年底行情趋势：资金将根据国家战略方向提前布局，政策驱动将成为重点，关注政治局会议、联合国气候峰会、美联储议息会议等政策动向。

海外市场

• 美股市场回落：能源板块受国际油价下跌影响较大。
• 美国三季度GDP数据：即将公布，市场担忧经济复苏放缓。

科技制造

• 量子计算进展：中国科学技术大学联合研究团队成功构建“九章二号”量子计算原型机，求解高斯玻色取样数学问题速度比全球最快超级计算机快10的24次方倍。
• 政策建议：重点关注量子通信产业链，相关标的为科大国创和国盾量子。

消费行业

• 白酒行业表现：口子窖第三季度营收同比增长35.05%，净利润增长22.7%；高端酒企表现稳健，次高端酒企具备较强业绩弹性，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。
• 肉制品行业：双汇发展前三季度营收同比下降8.56%，净利润下降30.08%，主要因猪价和肉价下跌。未来随着价格企稳，业绩有望恢复。

政策动态

• 房地产税试点：全国人大常委会授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作，征税对象为居住用和非居住用房地产，不包括农村宅基地。
• 碳达峰行动方案：国务院发布方案，提出到2025年非化石能源消费比重达到20%左右，单位GDP能耗下降13.5%，碳排放下降18%；到2030年非化石能源消费比重达25%，碳排放比2005年下降65%以上。
• 上海数字化转型：发布“十四五”规划，目标到2025年打造国际一流数字化标杆城市，推动经济、生活、治理数字化转型。

三、风险提示

• 宏观经济不达预期：可能影响企业盈利与市场表现。
• 政策执行不达预期：房地产税试点、碳达峰政策等可能推进缓慢。
• 下游需求低迷：对相关行业造成压力，影响盈利能力。

四、分析师与机构信息

• 分析师：陈雳，证书编号：S1100517060001，邮箱：chenli@cczq.com
• 川财证券简介：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司，现为多家大型企业共同持股的专业证券公司。
• 研究所分布：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询及投资解决方案。

五、投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

六、版权与免责声明

• 版权归属：本报告版权归川财证券研究所所有，未经许可不得擅自使用、转载或分发。
• 免责声明：报告基于公开信息编制，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业顾问。

七、参考资料

• 资料来源：wind，川财证券研究所
• 相关报告：川财研究所晨报（20210930）、川财研究所晨报（20210929）、川财研究所晨报（20210928）、川财研究所晨报（20210927）