20211223-国都证券-研究所晨报_7页_513kb

晨会报告总结（20211223）

核心内容概览

本报告涵盖财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点三大部分，内容涉及宏观经济政策、市场流动性、公募基金发展、数字交通规划、畜牧业发展以及投资策略建议。

财经新闻

跨年资金面稳定

• 央行重启并连续开展14天期逆回购操作，旨在稳定年末流动性。
• 14天期逆回购操作频率增加，表明货币当局对年末流动性的重视。
• 12月15日全面降准释放约1.2万亿元长期资金，减轻公开市场操作压力。
• 12月财政投放预计达万亿级，进一步支撑流动性。
• 市场对政策利率“降息”预期升温，认为LPR下调可能引导MLF利率下调。

公募基金规模突破25万亿元

• 2021年公募基金总规模达25.3万亿元，创历史新高。
• 公募基金持有A股总市值达5.72万亿元，占A股流通市值8.31%，市场话语权显著提升。
• 权益类基金规模达8.7万亿元，占公募基金总规模的35.4%，成为市场主流。
• 新发基金规模接近3万亿元，其中权益类基金占比超七成，创新产品如公募REITs、MOM、量化增强ETF等表现活跃。

行业动态与公司要闻

数字交通“十四五”发展规划

• 《数字交通“十四五”发展规划》提出，到2025年基本建成“一脑、五网、两体系”的发展格局。
• 推进交通新基建，发展智能铁路、智慧公路、智慧航道、智慧民航、智慧邮政等。
• 构建全国一体化的综合交通运输信息平台，推动北斗、5G等技术在交通领域的应用。

农业农村部打造畜牧养殖万亿级产业

• 《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》提出构建“2+4”现代畜牧业产业体系。
• 着力打造生猪、家禽两个万亿级产业，同时发展奶畜、肉牛肉羊、特色畜禽、饲草四个千亿级产业。
• 目标包括：猪肉自给率保持在95%左右，牛羊肉自给率保持在85%左右，奶源自给率70%以上。
• 推动畜牧业绿色循环发展，畜禽粪污综合利用率达80%以上，畜禽核心种源自给率78%以上。

国都策略视点

2022年宏观环境判断

• 内部三重压力：需求收缩、供给冲击、预期转弱。
  • 需求收缩体现在基建投资、制造业投资增速低迷，消费恢复不及预期。
  • 供给冲击主要来自上游原材料、能源及关键零部件供应短缺，受贸易摩擦、疫情及双碳政策影响。
  • 预期转弱体现在企业投资信心和居民消费预期下降。
• 外部环境复杂严峻：全球贸易保护主义、地缘政治风险、疫情不确定性、全球经济复苏及美联储政策调整等。

2022年稳增长政策导向

• 中央经济工作会议强调“稳字当头、稳中求进”，要求财政政策和货币政策协调联动。
• 财政政策更加注重精准与可持续，预计2022年财政支出强度将加大，节奏加快。
• 货币政策将灵活适度，宏观杠杆率或稳中略升，MLF利率或在上半年下调。

2022年配置建议

• 硬科技板块：半导体材料与设备、功率半导体芯片IGBT、军工装备、电动智能汽车、碳中和技术等。
• 泛消费板块：大众食品、中高端白酒、锂电池、太阳能组件等。
• 触底反转行业：畜牧养殖（猪价见底）、现代种业、航空机场、汽车零配件、智能小家电、保险等。
• 低估值蓝筹修复：金融、房地产龙头及地产系产业链（家装建材、厨电）将受益于政策底确立带来的估值修复。

风险提示

• 美联储政策超预期收紧
• 经济恢复动力减弱
• 海外市场大幅震荡

分析师声明

• 报告基于公开信息和作者职业理解，独立、客观地分析和提出建议。
• 不受任何第三方授意或影响。

免责声明

• 本报告仅供国都证券特定客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料或实地调研，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成任何投资行为的依据，投资者据此操作，风险自负。

投资评级说明

行业投资评级

公司投资评级