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所长早读总结 - 2022年8月4日

核心内容概述

本期早读聚焦于多个大宗商品的市场走势，重点分析了美国ISM非制造业PMI超预期上涨、国内宏观经济数据、行业动态及市场情绪变化对各品种的影响。整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种如豆粕、纯碱、玻璃等受到供需关系和宏观情绪的双重影响，而黄金、白银则因避险情绪退潮出现显著回落。

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主要观点与策略

1. 豆粕

• 关注指数：★★★★
• 美豆供应端忧虑尚未缓解，支撑价格。
• 建议将滚动多单移仓至2301合约或做缩91价差（空M2209，多M2301）。

2. 纯碱

• 关注指数：★★★
• 短期偏弱震荡，上方有压力。
• 现货偏强，但玻璃企业库存压力大，压价意向强，纯碱反弹空间有限。

3. 黄金

• 避险情绪退潮，价格显著回落。
• 除非出现极端事件，否则黄金将回归利率主线，若CPI数据超预期，可能再次引发避险情绪。

4. 白银

• 价格显著回落，市场情绪偏空。
• 避险情绪退潮，建议关注后续CPI数据和美联储政策动向。

5. 铜

• 库存减少，限制价格回落。
• 美国ISM服务业指数反弹，暗示通胀或见顶，国内仓单库存减少，现货升水支撑价格。

6. 铝

• 短期仍获万八及20日均线支撑。
• 若重新下破20日均线，则可能转弱，短期震荡为主。

7. 锌

• 供需双弱，震荡运行。
• 欧洲天然气价格高企，电力成本压力大，炼厂利润受挤压，短期以震荡为主。

8. 镍与不锈钢

• 镍：库存资源边际增加，现货升水持续下调，价格震荡偏弱。
• 不锈钢：库存边际降低，成本小幅下行，短期震荡。

9. 锡

• 回归平台震荡，基本面仍偏弱。
• 云南冶炼厂即将复产，未来锡价承压，警惕宏观压力。

10. 铁矿石

• 市场趋于谨慎，偏弱震荡。
• 港口库存高位，钢厂复产节奏偏慢，采购需求未有效提振，后期或继续偏弱。

11. 螺纹钢与热轧卷板

• 市场观望情绪加重，震荡反复。
• 螺纹钢基本面持续改善，热卷则库存压力大，缺乏反弹动力。

12. 硅铁与锰硅

• 宏观观望加剧，宽幅震荡。
• 供需仍处宽松状态，短期内上行驱动力有限，建议观望或逢低多。

13. 焦炭与焦煤

• 市场宽幅震荡，基本面宽松。
• 焦炭五轮提降落地，焦化厂利润仍低于成本，焦煤现货价格仍有下跌风险。

14. 动力煤

• 港口库存高位，区间震荡。
• 市场缺乏明显驱动，建议观望或逢低多。

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关键信息汇总

宏观背景

• 美国ISM非制造业PMI意外上涨至56.7，显示服务业强劲，缓解经济衰退担忧。
• 中国7月财新服务业PMI升至55.5，为2021年5月以来最高。
• 台湾问题引发中美紧张局势，中国采取反制措施，影响市场情绪。

市场动态

• 黄金、白银价格因避险情绪退潮而回落。
• 铜、铝、锌等金属价格震荡，受供需及成本影响。
• 铁矿石、螺纹钢、热轧卷板市场观望情绪加重，震荡反复。
• 焦炭、焦煤及动力煤受库存压力影响，呈现宽幅震荡。

策略建议

• 豆粕：移仓至2301合约或做缩91价差。
• 纯碱：短期偏弱震荡，上方有压力。
• 黄金：关注CPI数据及美联储政策。
• 铜：短期震荡，关注国内库存变化。
• 铝：短期震荡，关注20日均线。
• 锌：供需双弱，震荡为主。
• 镍与不锈钢：库存增加，价格承压，短期震荡。
• 锡：云南冶炼厂复产预期，价格承压。
• 铁矿石：港口库存高企，短期偏弱。
• 螺纹钢与热轧卷板：基本面分化，螺纹钢偏强，热卷偏弱。
• 硅铁与锰硅：宽幅震荡，关注供需及政策。
• 焦炭与焦煤：宽幅震荡，关注库存与利润。
• 动力煤：区间震荡，关注港口库存变化。

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总结

本期早读整体反映市场在宏观情绪和基本面之间的博弈。美国服务业数据好转缓解了对经济衰退的担忧，但国内经济仍面临压力，导致部分品种如纯碱、铁矿石、螺纹钢等偏弱震荡。黄金与白银因避险情绪退潮而回落，但若CPI数据超预期，可能再次支撑。豆粕因美豆供应忧虑，仍具支撑，建议移仓或做价差操作。其他金属如铜、铝、锌、镍等则因库存变化、成本压力及供需关系震荡运行。市场整体趋于谨慎，建议投资者以观望或逢低多为主，关注后续宏观数据与行业动态。