20220331-川财证券-基建行业一季度回顾及二季度展望_春耕夏长_大基建乘势启航_17页_671kb

基建行业一季度回顾及二季度展望总结

核心内容

本报告由川财证券行业公司部发布，分析师孙灿于2022年3月31日撰写，对基建行业一季度表现及二季度展望进行分析。报告指出，尽管一季度受地缘政治、美联储加息和国内疫情反复等因素影响，股市整体表现不佳，但基建行业在政策支持下仍保持相对稳定，并在部分细分领域表现出增长潜力。

主要观点

• 一季度表现：基建行业整体呈现分化趋势，部分板块如房屋建设、房地产、工程咨询、水泥等上涨，而风电设备、软件开发、电网设备等板块下跌显著。
• 投资增速加快：1-2月基础设施投资同比增长8.1%，增速较2021年全年加快7.7个百分点，新开工项目计划总投资增长62.8%，显示基建行业良好开局。
• 二季度展望：
  • 长期看，新能源基建与数字基建更符合中国经济高质量发展要求，具备成长性。
  • 短期看，新基建是稳增长政策的重要方向，有助于带动经济和就业。
  • 行业估值已调整至合理区间，二季度新基建有望迎来反弹。

关键信息

一、房地产行业

• 表现：一季度房地产板块上涨7.27%，主要受益于政策宽松。
• 风险提示：房地产政策宽松不等于房价再次暴涨，行业仍面临债务违约风险。
• 投资建议：关注经济发达、人口净流入城市的地产开发，推荐标的包括万科A、招商蛇口、保利发展、龙湖集团等。

二、交通基础设施

• 表现：一季度交通基础设施板块抗跌性较强，平均估值为9.03。
• 政策支持：国家推动城市群和都市圈一体化发展，加大城际高铁和轨道交通建设。
• 数据支持：预计“十四五”期间，高速铁路营业里程增量占铁路总增量的63.16%，城市轨道交通运营里程年复合增长率约为8.7%。
• 投资建议：关注国家级城市群和都市圈建设相关的城际高铁和轨道交通领域，推荐标的包括中国交建、中国铁建、四川路桥、宏润建设、隧道股份等。

三、新能源基础设施

• 表现：一季度新能源相关板块整体下跌，风电设备跌幅最大（24.27%）。
• 政策支持：国家继续推进双碳政策，鼓励风电、光伏、特高压、充电桩等新能源基建发展。
• 投资建议：关注海上风电、海缆和特高压等细分领域，推荐标的包括大金重工、泰胜风能、中天科技、亨通光电、东方电缆、国网英大、特变电工、国电南瑞等。

四、数字基础设施

• 表现：一季度数字基础设施板块整体下跌，通信设备、IT服务、软件开发等细分领域跌幅较大。
• 政策支持：国家推动数字经济高质量发展，提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%，并启动“东数西算”工程。
• 投资建议：关注云计算与数据中心、设备商、网络及服务器、光纤通信、数据安全等环节，推荐标的包括科华数据、宝信软件、奥飞数据、中兴通讯、紫光股份、新易盛、英维克、长飞光纤、三六零、绿盟科技等。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 疫情反复超预期
• 原材料价格上涨超预期

事件要闻

1. 发改委和能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》：提出加快风电、太阳能发电建设，优化新能源基地化开发。
2. 发改委印发《2022年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》：推动城市群和都市圈建设，引导基础设施智能升级。
3. 国务院印发《“十四五”数字经济发展规划》：提出优化数字基础设施，提升数据中心和5G等新型基础设施的绿色高质量发展水平。
4. 国务院常务会议：强调稳增长，推动重大工程项目实施，加快专项债券资金落实。

核心数据

• 1-2月基础设施投资同比增长8.1%，增速加快。
• 建筑业商务活动指数为57.6%，比上月上升2.2个百分点。
• 建筑业新订单指数为55.1%，比上月上升1.8个百分点。
• 建筑业从业人员指数为55.8%，比上月上升6.6个百分点。
• 建筑业业务活动预期指数为66.0%，比上月上升1.6个百分点。

分析师声明与报告使用说明

• 分析师声明：报告基于合法合规信息，独立、客观出具，不与分析师薪酬挂钩。
• 投资评级：以6个月内证券绝对收益或行业相对市场基准收益为分类标准。
• 重要声明：报告仅供客户使用，不承担适当性职责，不保证信息最新或预测准确，投资者应自行判断。

结论

总体来看，基建行业在一季度虽受外部环境影响，但政策支持力度大，部分细分领域如房地产、交通、新能源和数字基建表现出一定韧性。二季度随着政策逐步落地和市场情绪改善，新基建板块有望迎来反弹，具备较好的投资机会。