20230911-东方财富证券-航天彩虹-002389.SZ-2023年中报点评_军贸业务高增_盈利能力改善_4页_362kb

航天彩虹（002389）2023年中报分析摘要

关键财务数据

• 2023年上半年营收1137亿元，同比下降2244%；但归母净利润114亿元，同比增长5743%。
• 毛利率2464%，同比提升8.12个百分点；净利率1003%，同比提升4.83个百分点。
• 海外军贸业务占比45.2%，带动毛利率和净利率大幅回升。
• 国外业务营收514亿元，同比增长335%，占总营收和利润的45.2%和72.6%。

主要成就

• 军贸业务占比提升，改善公司盈利能力，国际需求上升，无人机出口保持强劲。
• 在手订单充足，预计与中国航天科技集团关联交易额43亿元，支持年内业绩。

未来展望

• 投资建议增持，预计2023-2025年营收和净利润持续增长，核心受益于军队现代化和无人机业务高增长。
• 财务预测显示EPS和市盈率趋于下降。

风险提示

• 竞争加剧风险，国防预算增长不确定。