20250701-天风证券-细分行业景气度跟踪_哪些行业景气度在上行_11页_2mb

分析报告总结

本报告为2025年7月1日发布的金融工程定期报告，聚焦于细分行业景气度跟踪，通过历史表现（ROE截面TTM）和预期指标（预期ROE增速、预期营业收入增速）评估行业动态，旨在提供市场参考。分析师包括吴先兴和何青青等，报告采用Wind数据和行业数据进行量化分析。

核心方法

• ROE截面TTM分析：计算各中信一级和二级行业在报告期归属于母公司净利润的截面调整ROE，评估历史位置（过去一年和十年分位数）。
• 预期增速分析：基于分析师预测计算行业预期ROE增速和预期营业收入增速，比较季度变化和历史数据。

主要发现

• ROE截面TTM（历史表现）：

  • 过去一年高景气行业：消费电子、白色家电Ⅱ、工业金属，显示近期盈利能力强劲。
  • 过去一年低景气行业：计算机软件、银行、传媒，表明这些行业近期表现疲软。
  • 过去十年高景气行业：工业金属、保险Ⅱ、电信运营Ⅱ，显示长期支撑。
  • 过去十年低景气行业：计算机软件、纺织服装、建材，反映出长期低迷趋势。

• 预期ROE增速（未来盈利能力预期）：

  • 高景气行业：生物医药Ⅱ、通信设备、电源设备，增长预期较强。
  • 低景气行业：煤炭开采洗选、石油开采Ⅱ、银行，预计未来ROE增速受压。

• 预期营业收入增速（营收增长预期）：

  • 高景气行业：化学制药、证券Ⅱ、半导体，收入扩张预期良好。
  • 低景气行业：煤炭开采洗选、房地产开发和运营、石油化工，收入增长预期弱。

• 相对历史增速比较：

  • 景气度较高：房地产开发和运营、传媒、电气设备（基于历史收入增速分位数）。
  • 景气度较低：银行、建筑施工、发电及电网，历史表现支撑不足。

风险提示和免责声明强调，本报告为基础市场监控，不构成投资建议。摘要覆盖行业分析核心点，基于报告数据和方法。