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报告摘要

磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化

核心内容

随着5G网络建设的加速，基站储能电池需求显著增长，预计到2025年，全国5G基站备用电源总需求将达到161GWh，其中2020年新增需求为14.4GWh。5G基站因高带宽和大规模天线阵列，单站满载功率接近3800W，是4G基站的3.5倍，且在考虑空调系统等其他设备能耗后，单站能耗将超过5KW，导致备用电源容量需求翻倍。

磷酸铁锂电池在5G基站储能中展现出显著优势。其循环寿命是铅酸电池的4倍以上，支持快充，温度适应范围广，更适合频繁调峰调频的基站环境。尽管磷酸铁锂电池的单位售价约为铅酸电池的两倍，但其全生命周期成本已显著低于铅酸电池，尤其在削峰填谷方面表现突出，能够有效降低电费支出。例如，全新磷酸铁锂电池每天进行2次完整的峰-平-谷切换，可节省电费1.04万元/年，较铅酸电池多节省2554元/年。若全国760万个5G基站全部采用铁锂电池，每年可节约电费194亿元。

主要观点

5G建设加速：中央政治局及工信部推动5G建设，三大运营商加大基站建设力度，预计2020年将完成55万个5G基站建设，2025年完成760万个基站建设。
能耗升级：5G基站功耗大幅增加，导致备用电源需求扩容，单个基站备用电源容量需求从11.2KWh增至21.2KWh。
铅酸电池逐步退出：随着铁锂电池成本下降和技术提升，铅酸电池在基站储能领域的主导地位受到挑战，预计2024年后将彻底退出市场。
铁锂经济性凸显：铁锂电池在全生命周期成本和电费节约方面优于铅酸电池，其高性价比和环保优势使其成为5G基站的首选。
行业前景广阔：铁锂电池不仅在5G基站储能中表现优异，还在发电侧、输配电侧和用电侧的储能应用中展现出广泛前景。

关键信息

5G基站能耗：单站满载功率接近3800W，是4G的3.5倍，电费压力显著增加。
备用电源需求：2020-2022年基站备用电源需求容量分别为14.4GWh、21.2GWh和27.56GWh，2025年累计需求达161GWh。
成本对比：铁锂电池单位售价0.68元/Wh，铅酸电池为0.38元/Wh，但全生命周期成本更低。
替代趋势：中国铁塔已停止采购铅酸电池，全面转向磷酸铁锂电池和梯次利用电池，预计2024年后铅酸电池将退出通信基站备用电源市场。
经济效益：使用铁锂电池可大幅降低电费，例如全新铁锂电池每年可节省电费1.04万元，铅酸电池仅7843元，梯次利用电池8970元。
招标进展：中国移动率先发布铁锂电池集中采购招标，计划采购1.95GWh，金额不超过25.08亿元，联通和电信有望跟进。

投资建议

配置建议：建议全面配置磷酸铁锂电池产业链，重点关注以下公司：
- 宁德时代：磷酸铁锂电池绝对龙头，大规模布局储能电池。
- 湘潭电化：铁锂正极产品质量优，压实密度高。
- 德方纳米：宁德时代铁锂正极最大供应商。
- 中国宝安：子公司贝特瑞铁锂正极产能达3万吨。