20210104-东北证券-房地产行业动态报告_TOP30房企超八成完成年度目标_房地产贷款管理制度控居民杠杆_32页_3mb

报告摘要

房地产行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2021年1月4日房地产行业相关数据，包括市场表现、行业新闻、土地市场、成交市场、推盘去化、房企融资及重点事件点评等内容，旨在为投资者提供行业动态和投资建议。

主要观点

市场表现：申万房地产板块本周累计上涨1.49%，但表现位于市场下游，上证综指、深证成指和沪深300分别上涨3.27%、3.99%和4.23%。
个股表现：板块内涨幅第一为南山控股，累计涨幅达32.27%，跌幅前五为特发服务、格力地产、*ST银亿、同达创业和鲁商发展。
行业新闻：2020年12月31日，央行和银保监会发布房地产贷款集中度管理制度，分档设置房地产贷款余额和个人住房贷款余额上限，同时，政策支持租赁市场发展，鼓励互联网企业对接养老服务需求。
土地市场：12月21日-12月27日，全国百城土地成交面积为2368万方，环比下降3.1%，同比大幅下降66.3%；楼面价为2208元/平，环比下降38.3%，同比减少21.6%；溢价率为8.8%，环比收窄2.4%，同比收窄1.8%。
成交市场：12月25日-12月31日，新房成交面积为527万方，环比上升11.2%，同比上升26.6%；一线城市成交面积158万方，环比上升28.8%，同比上升113.0%。二手房成交面积191万方，环比上升3.8%，同比上升35.2%。
推盘去化：12月25日-12月31日，15城商品房推盘面积为377万方，环比下降33.8%，同比上升97.1%；去化周期为18.1月，相比上周减少0.4月；批售比为1.31，相比上周减少0.04，相比去年减少0.12。
政策影响：房地产贷款管理制度对开发贷影响有限，而对居民杠杆控制有显著作用。重点城市如北京、上海、广州、深圳等在政策推动下，房地产市场热度不减。

关键信息

市场表现

板块表现：申万房地产板块本周累计上涨1.49%，但表现弱于上证综指、深证成指和沪深300。
个股表现：南山控股、天保基建、奥园美谷、世联行、荣丰控股涨幅居前；特发服务、格力地产、*ST银亿、同达创业、鲁商发展跌幅居前。

行业新闻

房地产贷款管理制度：明确房地产贷款集中度上限，对超过上限的机构设置过渡期，建立区域差别化调节机制。
政策支持：支持租赁市场发展，鼓励互联网企业对接养老服务需求，优化养老托育用地政策。
城市更新行动：住建部强调解决住房结构性供给不足，完善住房市场体系和保障体系。

土地市场

供应面积：全国百城土地供应面积789万方，环比下降41.5%，同比下降57.5%。
成交面积：全国百城土地成交面积2368万方，环比下降3.1%，同比下降66.3%。
楼面价：全国百城楼面价2208元/平，环比下降38.3%，同比下降21.6%。
溢价率：全国百城溢价率8.8%，环比收窄2.4%，同比收窄1.8%。

成交市场

新房成交：30大中城市新房成交面积527万方，环比上升11.2%，同比上升26.6%；一线城市新房成交面积158万方，环比上升28.8%，同比上升113.0%。
二手房成交：15城二手房成交面积191万方，环比上升3.8%，同比上升35.2%；一线城市二手房成交面积69万方，环比上升16.4%，同比上升58.8%。

推盘去化

推盘面积：15城商品房推盘面积377万方，环比下降33.8%，同比上升97.1%。
去化周期：15城去化周期为18.1月，相比上周减少0.4月；一线、二线、三线城市去化周期分别为22.0、15.2、15.6月。
批售比：15城批售比为1.31，相比上周减少0.04，相比去年减少0.12。

房企融资

房地产贷款集中度：截止2020Q3，房地产贷款余额占各项贷款余额的28.8%，个人住房贷款余额占各项贷款余额的19.9%，与政策要求基本吻合。
新增房地产贷款占比：27.2%，同比收窄6.5个百分点。
房企销售情况：12月克而瑞百强房企单月销售金额同比上升29.19%，TOP30房企超八成完成年度销售目标。

投资建议

推荐个股：业绩确定性强、资源卓越的一线房企包括万科A、金地集团、保利地产、华夏幸福和招商蛇口；建议关注二线龙头房企如滨江集团、中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和旭辉控股集团。
持续看好：龙头物管公司如碧桂园服务、保利物业、永升生活服务和招商积余。

风险提示

行业资金面：可能超预期收紧。
市场表现：可能超预期下行。

财务数据概览

重点公司	现价（元）	2019A EPS（元）	2020E EPS（元）	2021E EPS（元）	2019A PE（倍）	2020E PE（倍）	2021E PE（倍）	评级
万科A	28.70	3.44	3.91	4.56	8.34	7.34	6.29	买入
保利地产	15.82	2.34	2.76	3.25	6.76	5.73	4.87	买入
金科股份	7.09	1.06	1.34	1.65	6.69	5.29	4.30	买入
荣盛发展	6.53	2.10	2.59	3.04	3.11	2.52	2.15	买入
蓝光发展	4.63	1.15	1.65	2.00	4.03	2.81	2.32	买入

行业数据概览

指标	数据
成分股数量（只）	124
总市值（亿）	8625
流通市值（亿）	7457
市盈率（倍）	11.94
市净率（倍）	1.04
成分股总营收（亿）	6191
成分股总净利润（亿）	624
成分股资产负债率（%）	123.32