20230125-财通证券-旅游及景区行业投资策略周报_本周海南客流环比上升13.50_-新春佳节来临_海南客流表现良好_9页_668kb

海南新春客流与行业分析总结

核心内容概述

2023年新春佳节期间，海南客流表现良好，反映出旅游市场逐步复苏。数据显示，海南机场在2023年第3周（1月16日-1月22日）进港客流达到55.79万人次，环比上升13.50%，恢复至2019年同期的114.86%，并为2022年第51周客流水平的183.40%。从农历角度计算，客流恢复至2019年同期的94.44%。此外，除夕至初二期间，海南全省进港游客同比增长60%以上，旅游住宿单位入住率提升，景区和乡村旅游点接待人数显著增长。

主要观点

• 客流恢复显著：海南客流在春节假期明显回升，尤其在除夕至初二期间，进港游客和小车数量均实现大幅增长，显示出海南旅游市场的强劲复苏态势。
• 离岛免税表现：2022年海南离岛免税累计销售额为348.99亿元，同比下降29.5%；购物人次为422.4万人次，同比下降37.1%。客单价保持在8262元。
• 琼州海峡春运数据亮眼：2023年春运期间，琼州海峡进出岛旅客达144.4万人次，同比增长50.35%；进出岛车辆达38.69万辆，同比增长42.56%，创下5年来新高。
• 货物贸易增长：2022年海南省货物贸易进出口总值首次突破2000亿元，达到2009.5亿元，同比增长36.8%，增速高于全国平均水平29.1个百分点。

关键信息

客流数据

• 2023年第3周：海南机场进港客流55.79万人次，环比上升13.50%，为2019年同期的114.86%。
• 上海→海南：进港旅客人次为3.98万人次，环比上升7.31%，为2019年同期的129.20%。
• 北京→海南：进港旅客人次为7.22万人次，环比基本持平，为2019年同期的138.63%。
• 成都、杭州、哈尔滨、沈阳→海南：进港旅客人次分别为4.28、2.47、1.93、1.25万人次，环比增长分别为17.89%、4.53%、3.94%、6.86%，均恢复至2019年同期的较高水平。
• 海口与三亚机场：海口进港客流27.50万人次，环比上升14.33%；三亚进港客流26.35万人次，环比上升11.14%。

行业动态

• 离岛免税销售：2022年海南离岛免税销售总额为348.99亿元，同比下降29.5%，但客单价维持在较高水平。
• 旅游住宿与景区接待：除夕至初二期间，全省经营性旅游住宿单位平均入住率61.7%，同比增长1.4个百分点；4A级及以上景区接待游客78.35万人次，同比增长1.03倍。
• 琼州海峡运输：春运期间进出岛旅客和车辆数量均大幅增长，达到5年来历史最高峰。
• 货物贸易增长：2022年海南货物贸易进出口总值突破2000亿元，同比增长36.8%，增速高于全国平均水平。

投资建议

重点公司评级

• 中国中免：预计2022/2023/2024年分别实现归母净利润57.68/120.49/169.65亿元，对应PE分别为78.0/37.4/26.5X，维持“买入”评级。
• 海南发展：预计2022/2023/2024年分别实现归母净利润0.12/1.26/1.82亿元，对应PE分别为875.8/82.4/57.1X，维持“增持”评级。

风险提示

• 离岛免税销售不及预期：若离岛免税销售额未达预期，可能影响公司业绩增长。
• 国际客流恢复不及预期：国际客流复苏不及预期可能影响机场业务恢复进程。
• 岛内竞争加剧：随着免税运营牌照放宽，运营商数量增加，可能加剧岛内竞争，影响盈利能力。

结论

海南在2023年新春期间展现出强劲的客流恢复态势，旅游市场逐步回暖。同时，海南货物贸易进出口总值突破2000亿元，显示其经济活力。投资方面，中国中免和海南发展均被看好，建议投资者关注其未来业绩增长潜力。然而，需警惕离岛免税销售、国际客流恢复及岛内竞争加剧等潜在风险。