20221229-国信证券-游戏行业快评_进口版号时隔18个月后重启_腾讯头部射击游戏_无畏契约_获得版号_7页_355kb

报告摘要

2022年12月28日，国家新闻出版署公布了国产和进口网络游戏审批信息，共发放国产版号84款，进口版号44款。此次版号发放标志着游戏版号审批进入常态化阶段，对市场信心具有积极提振作用。

版号发放常态化
- 自2022年4月版号重启以来，发放节奏趋于稳定，国产版号每月一批，进口版号每年一批。
- 本次发放的版号数量创下重启以来新高，显示出政策对游戏行业的支持态度。
题材监管趋于开放
- 本次版号涉及多种题材，包括射击、二次元、女性向、生存、竞速等，表明监管对内容的包容性增强。
- 进口版号来源广泛，包括日本、韩国、美国、芬兰、英国、以色列、乌克兰、加拿大等，显示国际合作与开放态度。
头部厂商表现亮眼
- 腾讯和网易分别获得6款和3款版号，成为本次版号发放的亮点。
- 腾讯旗下《无畏契约》《宝可梦大集结》《重生边缘》等游戏获得批准，网易《巅峰极速》等游戏也获批准。
提振2023年游戏行业收入
- 头部游戏公司获得版号，有助于2023年游戏流水增长，特别是腾讯。
- 腾讯的盈利预期被上调，预计2023-2024年调整后净利润分别为1536亿元和1791亿元。
投资建议
- 推荐腾讯控股、网易、快手等公司，认为其在版号常态化背景下具备较大增长潜力。
- 快手因其高游戏广告收入占比，被认为在顺周期中弹性较大。

版号发放情况：
- 国产版号：84款
- 进口版号：44款
- 端游：21款
- 主机游戏：4款
- 移动游戏：110款
重点游戏及公司：
- 腾讯：6款，包括《无畏契约》《宝可梦大集结》《重生边缘》等自研和代理游戏。
- 网易：3款，包括《巅峰极速》等自研和代理游戏。
- 快手：1款，为《西行纪燃魂》。
- 西山居：1款，为《尘白禁区》。
- 心动公司：2款，包括《火力苏打》和《无尽旅图》。
题材分布：
- 射击类：4款
- 二次元：不少于3款
- 女性向：2款
- 生存、竞速等：其余产品
进口版号属地情况：
- 日本：≥4款
- 韩国：≥4款
- 美国：≥3款
- 其他地区：芬兰、英国、以色列、乌克兰、加拿大等
投资建议：
- 推荐腾讯控股、网易、快手。
- 腾讯盈利预期上调，网易和快手亦具备增长潜力。