20221229-开源证券-传媒行业点评报告_进口版号再发放_游戏板块业绩及估值或进一步修复_4页_602kb

报告摘要

2022年12月，传媒行业迎来重要政策变化与市场动态，游戏板块在版号恢复发放的背景下，业绩及估值或进一步修复。同时，疫后消费复苏预期提振用户游戏消费需求，推动行业整体发展。

国内游戏版号发放常态化
- 2022年12月共有84款游戏获得国内版号，为当年过审数量最多的一月。
- 全年共发放7个批次共计468个版号，虽少于2021年的767款，但发放趋于平稳，且单月数量呈上升趋势。
- 诸多上市公司旗下游戏获批版号，如腾讯《重生边缘》、网易《巅峰极速》、吉比特《渊海王座》等。
进口版号恢复发放
- 国家新闻出版署于2022年12月恢复进口版号发放，共批准44款游戏，这是自2021年4月以来首次发放。
- 《宝可梦大集结》《无畏契约》等头部游戏获批，显示进口游戏在国内市场的潜力。
- 进口游戏通常已获得海外市场验证，与国内市场游戏存在差异化，有望带来可观增量。
疫后消费复苏预期
- 2023年1月8日起，新冠实施“乙类乙管”，疫情管控政策进一步放开，有助于经济及消费复苏。
- 用户游戏消费需求可能因此提振，推动游戏ARPU值提升，进而驱动行业业绩修复。
- 建议加大游戏板块配置力度，重点推荐腾讯控股、网易-S、完美世界、吉比特、心动公司、创梦天地，受益标的包括恺英网络、神州泰岳、盛天网络等。

公司代码	公司简称	评级	股价（元）	市值（亿元）	2021A每股收益	2022E每股收益	2023E每股收益	2021A市盈率	2022E市盈率	2023E市盈率	最新每股净资产
0700.HK	腾讯控股	买入	326.20	31,238	23.60	13.5	16.4	14	24	20	78.8
9999.HK	网易-S	买入	114.60	3,763	5.07	6.2	6.5	23	18	18	0.3
002624.SZ	完美世界	买入	12.87	0	0.19	0.93	1.06	68	14	12	4.8
603444.SH	吉比特	买入	317.49	0	20.43	19.16	22.88	16	17	14	0.3
2400.HK	心动公司	买入	21.40	103	(1.86)	(1.40)	0.10	0	(15)	214	4.2
1119.HK	创梦天地	买入	3.67	52	(0.13)	(0.20)	0.10	0	(18)	37	2.8
002517.SZ	恺英网络	未有评级	6.39	138	0.27	0.51	0.67	0	13	10	1.9
300002.SZ	神州泰岳	未有评级	4.27	84	0.20	-	-	0	-	-	2.3
300494.SZ	盛天网络	未有评级	15.08	41	0.52	0.80	1.09	0	19	14	5.2