新三板主题报告：人造草坪迎“天然”发展契机，高增速市场或诞生优秀企业？-20180720-安信证券-22页-1mb

人造草坪行业分析报告总结

核心内容概述

人造草坪行业近年来发展迅速，市场潜力巨大，特别是在政策支持和市场需求增长的双重推动下，预计将在2020年达到百亿级市场规模。该行业起源于1960年代，经过几十年的发展，技术不断成熟，应用范围也从最初的运动场地拓展到休闲景观、学校及社区等多领域。

主要观点

• 行业发展潜力大：人造草坪因其经济性、耐用性和不受季节影响等优势，逐渐取代天然草坪成为主流选择。
• 政策推动显著：国家出台多项政策促进体育产业发展，为人造草坪行业带来强劲增长动力。
• 市场需求旺盛：体育场馆建设、园林绿化以及学校专用草坪需求持续增加，推动行业整体增长。
• 竞争格局分散：国内企业数量众多，但部分企业凭借技术、规模和品牌优势脱颖而出，形成行业龙头。
• 产业链结构清晰：上游以化工、纺织和塑胶为主，中游为制造商，下游为应用行业，技术与规模是未来竞争的关键。

关键信息

市场增长预测

• 全球人造草坪市场预计在2018-2020年以14.36%的年均复合增长率增长。
• 2020年中国人造草坪市场有望突破150亿元，达到百亿级规模。
• 2019年全球市场预计超过20亿美元。

行业优势对比

主要应用场景

• 运动型草坪：占全球市场67%，主要应用于足球、网球、高尔夫等运动场馆。
• 休闲型草坪：应用广泛，市场增长迅速，尤其在园林绿化和社区景观中。
• 学校专用草坪：因二孩政策和家长消费观念转变，幼儿园等专用草坪需求增加。

产业链分析

• 上游：化工、纺织、塑胶行业，主要原料为聚乙烯、聚丙烯、尼龙，受原油价格影响大。
• 中游：人造草坪制造商，如傲胜股份、联创草坪、江苏共创等，技术与规模是竞争核心。
• 下游：体育场馆运营商、学校、社区等，需求增长推动中游企业扩张。

行业重点企业

傲胜股份（837878.OC）

• 成立时间：2000年
• 业务范围：人造草坪及足球设施配套产品生产、研发和销售
• 市场地位：国内唯一一家在奥运会、亚运会、大运会中提供人造草产品的供应商，拥有FIFA认证
• 财务表现：
  • 2017年营业收入2.27亿元，同比增长27.99%
  • 净利润3390万元，同比增长183.89%
  • 毛利率30.81%，ROE 41.88%
• 优势：产品性能优异，掌握优质客户资源，研发投入大，拥有18项专利和4项发明专利

联创草坪（837226.OC）

• 成立时间：2015年
• 业务范围：提供人造草坪解决方案
• 市场地位：主打海外市场，出口额行业排名第三，拥有“VIVATURF”品牌
• 财务表现：
  • 2017年营业收入1.92亿元，同比增长58.79%
  • 净利润1467万元，与2016年持平
  • 毛利率29.67%，ROE 20.42%
• 优势：研发投入高，掌握免填充、低吸热等核心技术，拥有8项发明专利和17项新型专利

风险提示

• 行业竞争激烈，市场鱼龙混杂，部分企业技术落后、产品性能差。
• 政策带动效应可能不及预期，行业规范化进程仍需时间。
• 原材料价格波动对上游企业影响较大，可能传导至中游企业成本。

结论

随着政策推动和市场需求增加，人造草坪行业迎来快速发展机遇。在技术、规模和品牌优势明显的龙头企业引领下，行业集中度有望提升。投资者可关注具备技术壁垒和市场资源的优质企业，如傲胜股份和联创草坪，它们在各自领域表现突出，具备较大的发展潜力。