20211007-东吴证券-医药生物行业_默克新冠口服药效果良好_对国内医药产业的影响_28页_2mb

医药生物行业总结

核心内容概述

本报告主要分析了医药生物行业的市场表现、新冠治疗药物研发进展、疫苗市场前景以及各细分板块的投资策略。重点关注默沙东新冠口服药Molnupiravir的III期临床成功及其对CDMO企业带来的新机遇，同时探讨了疫苗市场在新冠疫情中的持续重要性。此外，还涵盖了创新药、医疗器械、医疗服务、药店、医美等多个领域的投资机会与风险提示。

主要观点

1. 医药板块走势

   • 本周生物医药指数微跌-0.43%，年初至今累计下跌-5.63%，但相对于沪深300指数，医药板块的超额收益为+0.99%。
   • 医疗服务、中药板块表现突出，而原料药、化学制药及医药商业板块则出现下跌。
   • 个股中南微医学、健友股份、振德医疗涨幅居前，东阳光、纳微科技、圣济堂跌幅居前。

2. 默沙东新冠口服药Molnupiravir

   • III期临床结果显示，Molnupiravir可将新冠患者的住院/死亡率降低50%，且治疗组死亡人数为0。
   • 默沙东计划向FDA申请EUA，并预计在2021年底上市。
   • 该药物的市场需求大，为CDMO企业带来新的产能需求，建议关注与默沙东合作密切的CDMO标的。

3. 新冠药物研发进展

   • 全球新冠药物研发竞争激烈，已有多种小分子药物进入临床III期及以上阶段，包括瑞德西韦、巴瑞替尼、Molnupiravir等。
   • 小分子药物在抑制病毒复制和降低炎症反应方面表现良好，但难以完全攻克新冠，疫苗仍是预防的重要手段。
   • 新冠疫情可能长期存在，疫苗市场仍具广阔前景，尤其是可灵活调整以应对病毒变异的新型疫苗。

4. 细分板块投资建议

   • 创新药及产业链：推荐药明康德、泰格医药、凯莱英等，关注其在研发和商业化方面的优势。
   • BIOTECH类创新药：推荐康方生物、信达生物、亚盛医药等，建议关注其在肿瘤和罕见病领域的进展。
   • 原料药：推荐普洛药业、九洲药业等，关注其在客户结构优化和关键中间体环节的布局。
   • 疫苗：推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物等，关注其在新型疫苗研发和市场拓展方面的潜力。
   • 生长激素：推荐长春高新、安科生物等，关注其在儿童生长激素领域的市场表现。
   • 医疗服务：推荐通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等，关注其在疫情后的恢复能力和长期增长潜力。
   • 医美：推荐爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等，关注其在消费升级和品牌建设方面的进展。
   • 医疗器械：推荐迈瑞医疗、爱博医疗、欧普康视等，关注其在眼科耗材、医疗设备及家用器械领域的表现。

关键信息

• 风险提示：研发进展不及预期、药品降价幅度超预期、医保政策进一步严厉等。
• 市场预期：医药板块未来可能呈现结构化走势，建议投资者关注优质标的的调整机会及三季度业绩超预期的个股。
• CDMO机遇：默沙东Molnupiravir的成功为CDMO企业带来新订单，推荐关注相关标的。
• 疫苗前景：新冠疫苗仍是预防重要手段，新型疫苗具有灵活性，建议持续关注mRNA疫苗及相关公司。

投资策略

1. 寻找调整机会

   • 关注CXO、疫苗、医疗服务及部分优质医疗器械个股，这些领域具有较高的增长确定性。

2. 关注业绩超预期

   • 寻找三季度业绩很可能超越预期的个股，为2022年的估值切换奠定基础。

总结

本报告强调了医药生物行业在新冠疫情背景下的重要性，尤其是新冠治疗药物和疫苗的市场潜力。同时，指出行业龙头和低估值、有行业地位的公司值得关注。在细分领域中，创新药、医疗器械、医疗服务、疫苗、医美等板块均具备投资价值，建议投资者根据自身策略进行配置。风险提示部分提醒投资者注意研发进展、价格政策及医保监管等因素。