20140925-招商证券-掘金医药行业主题基金_14页_527kb

医药行业主题基金专题报告总结

核心内容

医药行业作为兼具防御性与成长性的行业，拥有广阔的发展前景，受益于人口老龄化、城镇化、政策扶持及医疗体制改革。医药行业主题基金为投资者提供了较好的投资工具，尤其适合看好长期趋势、风险偏好较高的投资者。

主要观点

• 医药行业具备良好的投资价值，其长期增长潜力和防御性特征使其成为值得投资的领域。
• 医药行业基金主要包括主动管理股票型、混合型和指数型三类，其中主动管理基金在历史业绩上表现优于指数型基金。
• 医药基金在过去一年、二年、三年的平均业绩分别为13.43%、50.85%、48.48%，远高于同期沪深300指数。
• 基金经理的经验和能力是决定基金表现的关键因素，优秀的基金经理能够通过个股选择和组合配置获取超额收益。
• 医药行业主题基金的机构持有比例较高，显示出机构投资者对行业前景和基金经理能力的认可。
• 医药行业基金的个股集中度相对分散，有助于控制风险，避免过度依赖个别股票。

关键信息

医药行业主题基金概览

• 截至2014年9月，国内共有21只医药行业主题基金，资产规模合计约209亿元。
• 规模大于30亿的基金有2只，10-30亿的有5只，其余规模较小。
• 投资策略包括主动管理股票型、混合型和指数型基金，其中主动管理基金在业绩上表现更优。

医药基金业绩分析

• 医药基金在过去一年、二年、三年的平均业绩分别为13.43%、50.85%、48.48%，大幅跑赢沪深300指数。
• 成立满一年的主动管理医药基金近一年业绩为17.27%，而指数基金为8.82%，显示出主动管理策略的优势。
• 今年以来，医药基金平均收益率为7.53%，而沪深300指数为3.37%。

汇添富医药保健基金

• 成立于2010年9月，当前规模约44亿元，是规模最大的医药基金。
• 基金经理周睿具有丰富的医药行业经验，任期内取得83.6%的投资业绩。
• 股票仓位基本分布在80%-90%，持股集中度通常介于30%-40%，有效控制了个股风险。
• 基金的机构持有比例从37%上升至48%，显示市场对其的认可。

融通医疗保健行业基金

• 成立于2012年7月，当前规模约32亿元。
• 由吴巍和蒋秀蕾共同管理，两人具备丰富的医药行业研究和投资经验。
• 基金近两年的平均收益率为60%，显著高于沪深300指数的2.06%。
• 股票仓位稳定，通常在80%-90%，前十大重仓股集中度在30%-40%之间。
• 机构持有比例从接近0%上升至35%，显示其市场地位的提升。

投资建议与风险提示

投资建议

• 投资者可选择业绩优秀、经验丰富的基金经理管理的医药行业基金进行长期投资。
• 医药行业基金适合风险偏好较高的投资者，能够获取超额收益。
• 投资医药行业主题基金，有助于分散个股风险，实现组合投资。

风险提示

• 医药行业基金投资集中度高，可能面临行业整体波动的风险。
• 股票市场大幅下跌时，基金可能面临较大的系统性风险。
• 风险承受能力较低的投资者不适合投资此类基金。

基金公司简介

• 汇添富基金管理有限公司成立于2005年，管理规模约981亿元，排名行业第9。
• 融通基金管理有限公司成立于2001年，管理规模约416亿元，排名行业第23。

市场展望

• 医药行业下半年有望受益于基本药物招标等政策利好，增速提升。
• 医药行业基金将继续关注具备核心竞争力、业绩高增长的优质医药股。
• 医疗器械和医疗服务子板块具有较大的增长潜力，值得关注。

投资评级定义

• 公司短期评级：基于公司股价相对沪深300指数的表现。
• 公司长期评级：基于公司长期竞争力与行业平均水平的比较。
• 行业投资评级：基于行业指数相对沪深300指数的表现。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及利益冲突，投资者应自行判断。