20230428-中国银河-太极集团-600129.SH-一季报点评_业绩大超预期_看好改革和提价预期_3页_684kb

太极集团一季度业绩总结

关键业绩

• 2023年一季度，太极集团实现营业总收入同比增长2527%，归母净利润同比增长99116%，扣非归母净利润同比增长22759%，业绩远超预期。
• 盈利能力显著提升：净利率达53.4%，同比增长48.4个百分点；毛利率为51.00%，同比增长0.63个百分点。

原因分析

• 业绩超预期主要受益于疫情相关用药需求激增，以及公司改革成效。
• 改革亮点：医疗终端加强学术推广，OTC品类营销改革通过明星产品（如藿香）推动力强，在山东试点成功并计划全国推广。
• 产品提价预期：疫情用药紧缺，公司可能有进一步提价空间。

投资建议

• 维持“谨慎推荐”评级，目标价区间5670-6300元。
• 预测2023-2025年归母净利润年增长率分别为10.05%、28.89%、20.45%，EPS分别为1.26元、1.62元、1.96元。
• 寄望于国药整合效果和市占率提升。

风险提示

• 药品集采降价风险、整合不畅风险、新药研发失败风险。

财务指标概览

• 2023年预计收入增长率2529%，利润增速10.05–28.89%。
• 当前股价49.39元，PE预计25–39倍。