北大-网络借贷风险缓释机制研究-2018.06-61页-1mb

北京大学数字金融研究中心《网络借贷风险缓释机制研究》总结

核心内容

本研究围绕中国网络借贷（P2P）市场的现状与风险缓释机制展开，重点分析其发展过程中出现的问题与风险，并提出短期和长期的风险缓释建议。研究指出，中国P2P市场虽然发展迅速，但也面临监管缺失、征信不完善、刚性兑付习惯等问题，导致风险频发，甚至演变为系统性金融风险。

主要观点

1. 网络借贷行业特征：

   • 中国P2P行业起步早、发展快，市场规模全球最大，但风险事件频发。
   • 中国P2P以个体投资人与个体借款人为主，与欧美模式差异明显。
   • 网络借贷平台面临支付成本高、投资人与借款人期限错配、风控能力弱等问题，导致资金池现象的出现。

2. 风险类型：

   • 信用风险（借款人信用不良或多头借贷）；
   • 流动性风险（投资人挤兑）；
   • 合规风险（平台违规操作）；
   • 操作风险（平台内部欺诈）；
   • 信息泄露风险（客户隐私数据安全）；
   • 系统性风险（风险向正规金融蔓延）。

3. 风险应对模式：

   • 无担保：投资人自行承担风险，符合信息中介定位；
   • 平台自行担保：风险由平台承担，但被监管禁止；
   • 第三方担保：监管鼓励，但存在变相担保问题；
   • 信用保证险：监管允许，但限额低，覆盖有限；
   • 相互/互助保险：尚未普及，需牌照支持；
   • 资产证券化：在欧美已有探索，但在我国可行性较低。

关键信息

• 中国P2P市场发展特点：

  • 2017年平台数量超过5900家，正常运营平台仅1900余家；
  • 投资人和借款人数量分别达1713万和2243万，远超欧美；
  • 投资人以年轻人为主，收入偏低，习惯刚性兑付；
  • 借款人多为低收入群体，缺乏征信，风险较高。

• 风险缓释机制建议：

短期举措

1. 设立准入门槛，要求平台持牌经营：

   • 明确平台的金融属性，设立牌照发放标准；
   • 对不符合条件的平台予以取缔，严肃监管纪律。

2. 建立网贷准备金制度：

   • 要求平台按贷款余额和新增贷款比例提取准备金；
   • 将准备金存入监管部门，用于应对资产违约风险。

3. 落实资金存管：

   • 平台需设立投资人、借款人和平台子账户；
   • 所有资金往来通过存管银行完成，防止资金挪用。

4. 建立风险处置预案：

   • 明确问题平台的类型（停业、跑路等）；
   • 设立处置规则，如平台停业前需提前报告，处置机构需及时介入。

5. 建立预警机制：

   • 基于平台投资利率、交易量等指标建立预警模型；
   • 对偏离正常范围的平台进行监管干预。

长期机制

1. 加强互联网金融基础设施建设：

   • 容许资质良好的平台接入央行征信系统；
   • 建立并完善网络借贷征信系统，降低支付成本。

2. 强化平台信息披露管理：

   • 落实“谁发布信息，谁承担责任”的原则；
   • 提高信息透明度，防止虚假信息。

3. 允许平台以多种方式分散风险：

   • 容许第三方担保、信用保证险、相互保险等；
   • 鼓励平台探索创新风险分散模式。

4. 强调投资者适当性原则：

   • 制定投资者资质、资产、经验等标准；
   • 防止高风险借款人匹配给低风险承受力投资人。

5. 建立统一的网络借贷统计数据库：

   • 制定统一标准，确保数据可比；
   • 统计借款人与投资人画像，提升风险识别能力。

6. 推动稳健的金融创新：

   • 引入“监管沙盒”机制，测试创新产品；
   • 在合规前提下鼓励创新，平衡风险与发展的关系。

附录与国际比较

• 英国模式：强调行为监管，允许第三方担保和监管沙盒机制；
• 美国模式：以机构投资人为主，严格监管，重视信息披露和投资者适当性。

结论

网络借贷在中国具有广阔的发展前景，但也面临严重的风险问题。平台需从信息中介定位出发，通过多管齐下的风险缓释机制，实现健康可持续发展。短期应重点清理风险，建立预警与准备金制度；长期则需加强基础设施、信息披露和投资者保护，推动稳健创新。