20131209-太平洋-A股市场投资策略_密切关注政策面变化_11页_833kb

A股市场投资策略总结

核心内容

本报告为太平洋证券股份有限公司发布的策略周报第47期，发布于2013年12月9日。报告主要分析了A股市场近期的运行情况、相关政策变化、宏观经济数据以及市场展望，旨在为投资者提供决策参考。

市场运行回顾

• 整体表现：上周沪深两市震荡上行后小幅回落，受IPO改革意见与优先股试点意见的影响，市场呈现明显的“二八”现象，即大盘股表现优于小盘股。
• 板块表现：
  • 主板：上证A股微涨0.97%，沪深300上涨1.11%。
  • 创业板：周跌幅高达11.7%，是去年末585点启动以来的最大单周跌幅。
  • 中小板：周跌幅4.83%。
• 估值水平：
  • 金融服务板块估值最低为6.44倍。
  • 信息服务、电子、信息设备等板块估值相对较高，分别达到41.77、41.69、38.67倍。
• 市场风格变化：中市净率指数、小盘指数、中盘指数等均出现上涨，显示市场风格有所转变。

数据与政策分析

• PMI指数：11月中采PMI指数为51.4%，连续14个月位于临界点以上，显示制造业总体稳中向好。
• 分项指数：
  • 生产指数、从业人员指数继续改善。
  • 供货商配送时间指数、新订单指数、原材料库存有所回落。
• 企业规模：
  • 大型企业PMI为52.4%，连续15个月位于临界点以上。
  • 小型企业PMI为48.3%，连续4个月回落，小微企业经营困难仍未缓解。
• 政策影响：IPO重启及创业板不允许借壳上市等政策对市场形成较大负面影响，但历史数据显示IPO重启对市场的影响主要体现在流动性和市场心理层面，而非结构性改变。

本周市场展望

• 宏观经济数据：本周将迎来11月份CPI和PPI、工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据的密集披露，若数据好于预期，将对市场信心带来正面影响。
• 政策关注：中央经济工作会议与全国城镇化工作会议将在本周召开，将成为年末市场的关注焦点。政策基调为“稳中求进，改革挂帅”，重点包括公共产品价格改革、资源税、消费税及“营改增”扩围等。
• IPO重启影响：预计2014年1月底约有50家企业完成IPO程序并陆续上市。历史数据显示，IPO重启后市场表现通常延续暂停期间走势，因此扩容对市场影响有限。
• 投资建议：建议投资者密切关注政策面变化，对三中全会题材的二次挖掘仍可适度关注。

资金面分析

• 央行操作：上周央行暂停14天期逆回购，公开市场净回笼资金470亿元，资金利率偏高。
• 限售股解禁：12月9日至13日有多家公司限售股解禁，涉及多家上市公司，如泰亚股份、宋城股份、京东方A等。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

综上所述，A股市场在政策与市场情绪的双重影响下，呈现震荡走势。IPO重启对市场流动性与投资者心理产生影响，但无法改变市场结构性方向。投资者应关注政策面变化及宏观经济数据，同时留意行业与个股的估值水平及市场风格的转变。对于改革带来的行业升级，可适度关注相关投资机会。