2017-坚果电商专题报告：坚守消费升级，果熟终会落地_24页-2mb

报告摘要

本报告聚焦于中国坚果电商行业的发展前景，分析了消费升级和健康需求对休闲食品行业的影响，并指出坚果作为健康类休闲食品的代表，具有良好的市场增长潜力。同时，报告强调坚果电商在互联网环境下的发展优势，以及传统品牌在线上渠道的布局机会。

消费升级推动健康休闲食品增长
- 健康休闲食品（如坚果）的增长速度远高于传统休闲食品，欧美市场的健康零食增速是传统零食的4倍。
- 国内坚果消费量持续增长，高端坚果如碧根果、夏威夷果等成为新的消费热点。
- 预计国内坚果消费仍可保持20%左右的增速。
坚果电商具备天然优势
- 坚果具有高频消费和方便运输的特性，适合电商销售。
- 线上坚果市场规模约80-100亿元，渗透率仅有3%，未来发展空间巨大。
- 二三线城市的扩张将推动坚果电商渗透率提升。
坚果电商的核心竞争力
- 流量导入能力：通过爆款单品引流、营销投入提升品牌知名度。
- 运营服务能力：以品质为核心，通过OEM生产、个性化服务增强消费粘性。
- 流量变现能力：通过品类扩张和多渠道布局（如入仓模式、线下体验）实现流量变现。
传统企业布局坚果电商机会显著
- 好想你通过收购百草味，实现线上线下融合，提升品牌影响力和市场占有率。
- 洽洽食品通过改革提升运营效率，电商渠道有望成为增长新引擎。

行业数据：
- 2014年国内休闲食品市场规模达3875亿元，同比增长23.66%。
- 2004-2014年休闲食品CAGR为21.78%。
- 2010-2014年国内食品电商CAGR为35%。
- 2015年双十一期间，三只松鼠、百草味、良品铺子分别实现2.5亿、1.23亿和1.2亿的销售规模，同比增长2-3倍。
重点公司表现：
- 好想你：2014年股价18.43元，2016年目标市值70-80亿元，“买入”评级。
- 洽洽食品：2015年电商销售收入突破1亿元，2016年预计实现5亿元线上坚果销售收入，目标市值120亿元，“买入”评级。
市场格局与趋势：
- 线上坚果电商竞争格局尚不稳定，传统品牌有望通过电商化占据一席之地。
- 坚果电商正从单一B2C模式向B2C、入仓及线下经销模式拓展，未来全渠道布局将成为趋势。
行业风险提示：
- 市场竞争加剧、原材料采购价格波动、产品质量及食品安全风险。