20240922-太平洋-医药行业周报_重视出口产业链_持续看好制剂及原料药板块（附HER3靶点专题研究）_19页_1mb

医药生物科技周报总结 (20240918-20240922)

1.核心观点

• FDA批准Ribociclib用于激素受体阳性早期乳腺癌辅助治疗，Kisqali联合AI疗法获新适应症。
• ADC靶点HER3进展：第一三共HER3-DXd（用于3L+EGFRm NSCLC）递交BLA，百利天恒双抗/ADC BL-B01D1进入3期临床，泛癌种潜力显著。

2.行业表现

• 本周医药板块下跌-0.79%，跑输沪深300指数（-2.11%），分板块看，药店、医疗新基建、医院及体检涨幅居前；创新药、医疗耗材、生命科学跌幅靠后。
• 估值：医药行业（剔除金融）市盈率约2204x，较A股整体溢价3685%。

3.重点推荐公司

• 创新药：君实生物（688180）、诺诚健华（688428）、华领医药(2552HK)；
• 原料药及制剂：奥锐特(605116)、奥翔药业(603229)；
• CXO：泰格医药(300347)、阳光诺和(688621)、诺思格(301333)；
• 仿制药：福元医药(601089)、亿帆医药(002019)、科伦药业(002422)。

4.原料药趋势

• 2023-2026年专利悬崖带来需求增量，印度从中国进口原料药和中间体额同比增幅超600%，行业去库接近尾声，Q2-Q3有望回暖。

5.风险提示

• 全球供给侧约束、美联储政策超预期、医药政策调整、研发进度不及预期、市场竞争加剧等风险。

6.投资策略

• 建议沿三条主线布局：商业化确定高标的创新药（如君实、诺诚健华）、需求边际改善的原料药及制剂（如奥锐特、共同药业）、政策驱动型CXO及仿制药企业。

附：HER3靶点解析与ADC药物进展、科创新药指数利好、行业动态汇总