20240103-国联证券-金融工程2024年度投资策略_主动超额蓄势待升_关注另类alpha策略_23页_1mb

报告总结

宏观与资产配置

预计2024年一季度末至二季度初发生A股上涨行情，国内A股市将显著好于2023年。推荐小微盘加红利增长的杠铃策略，防范尾部风险。整体仓位策略：网格化逐步提升沪深300优质成长标的价值。

风格配置

自2004年以来，模型年化收益757%，建议均衡配置大盘股（如沪深300）与小盘股。2024上半年，看好大盘股反弹，由利率中枢下移驱动；下半年，随着国内经济企稳，看好中小盘指数行情。

行业配置

基于模型，年化超额收益1105%，推荐低拥挤度策略。2023年推荐行业包括汽车、家电零部件、养殖业、通信服务和饲料。2024年，预计行业轮动策略持续表现，关注低估值泡沫剔除。

因子选股

红利与成长结合，挖掘高股息率与成长因子；红利策略在中特估背景下受益，但需结合基本面因子。量价类因子需关注市场状态，适时调整。推荐基于三阶段增长模型的估值因子。

衍生品策略

2024年CTA和期权策略将修复行情，长期在低利率环境下有资金追逐潜力，关注商品期货和股指期权备兑策略。

量化新技术

未来因子挖掘转向AI驱动，如遗传规划和神经网络，算法向深度学习和高算力模型转变。

风险提示

历史回测结果不代表未来市场表现，因子有效性可能变化导致策略失效。建议谨慎关注市场变化，避免过度依赖历史数据。