20210926-渤海证券-A股市场投资策略周报_板块继续快速轮动_临近长假交投或将受抑_6页_945kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本周A股市场在节后三个交易日表现分化，主要指数涨跌不一，创业板指小幅上涨，而上证综指和沪深300则微跌。市场整体交投活跃度有所下降，两市全周成交额为3.76万亿元，日均成交额环比减少1780亿元，北上资金节后流出15.79亿元。行业方面，公共事业、房地产、国防军工等行业涨幅居前，而化工、有色金属、钢铁、建筑材料等行业跌幅较大。

主要观点

• 市场震荡加剧：受中秋节期间港股波动及耶伦言论影响，节后市场出现大幅低开后收红的情况，全周小幅收跌，显示市场存在资金充裕与机会缺乏的矛盾。
• 板块轮动加快：资金持续在低位板块中寻找基本面边际改善的机会，导致板块轮动加快，看似赚钱效应明显，但实际参与难度较大。
• 流动性保持基本平衡：尽管美联储Taper渐行渐近，但国内货币政策仍以我为主，流动性预计保持基本平衡。
• 风格偏好：中证500和中证1000指数因政策支持、业绩表现及估值优势，成为当前风格偏好的重点。
• 行业配置建议：
  • 基建领域：因经济下行压力加大，基建托底的必要性提升。
  • 专精特新“小巨人”：政策预期推动下，相关主题性机会值得关注。
  • 储能板块：受益于新型电力系统建设的政策背景，具备增长潜力。

关键信息

市场表现

• 指数走势：创业板指全周收涨0.46%，上证综指下跌0.02%，沪深300下跌0.13%。
• 成交额：全周成交3.76万亿元，日均成交额环比减少1780亿元。
• 北上资金：节后流出15.79亿元。

行业表现

• 涨幅居前行业：公共事业、房地产、国防军工、交通运输、食品饮料、计算机。
• 跌幅较多行业：化工、有色金属、钢铁、建筑材料。

政策与市场影响

• 美联储Taper：议息会议纪要维持购债规模不变，Taper节奏仍需关注就业数据，8月非农数据不及预期可能是延后原因。
• 国内货币政策：降准已为Taper预作铺垫，预计Taper落地后仍以国内政策为主导。
• 外资影响：美元强势可能带来国际资本回流，但影响更可能是短期脉冲性。

投资策略

• 短期策略：市场震荡延续，建议关注中证500和中证1000指数。
• 中长期配置：可挖掘基建领域机会，关注专精特新“小巨人”及储能板块。

风险提示

• 国内经济下行压力加大。
• 全球疫情发展超预期。

图表说明

• 图1：全球市场周涨幅。
• 图2：大小盘股估值变动（PB）。
• 图3：A股主要板块PE历史对比（2015年以来）。
• 图4：A股主要板块PB历史对比（2015年以来）。
• 图5：沪深300与创业板的5日移动平均成交额。
• 图6：沪深两市成交额统计。
• 图7：AH股溢价指数。
• 图8：陆股通资金流入情况。
• 图9：融资余额。
• 图10：融券余额与融资余额比和沪深300走势。
• 图11：上周市场各行业涨跌幅对比。
• 图12：申万行业PB历史对比。
• 图13：银行间利率水平。
• 图14：GC001和GC007利率水平。
• 图15：上周题材中涨幅前20的板块。
• 图16：上周题材中涨幅后20的板块。

投资评级说明

分析师声明

本报告由分析师宋亦威、严佩佩独立撰写，基于合法合规的数据和信息，客观反映个人观点，不受第三方影响。

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