20241216-山西证券-轨交行业动态分析_货运量边际持续向好_客运量首次突破40亿人次_4页_561kb

轨交行业动态分析总结

运输设备行业表现

运输设备板块在2024年12月表现出色，领先大市，股票评级维持为A买入。中国中车（601766SH）和时代电气（688187SH）等公司获得“买入-A”评级，时代新材（600458SH）和永贵电器（300351SZ）、思维列控（603508SH）获得“增持-A”或买入评级。近期相关研究报告指出，客货运需求持续增长，招标政策逐步落地，促进了轨交行业的景气度。

客货运量数据

截至2024年11月，全国铁路客运量首次突破40亿人次，达到4100亿人次，同比增长124%，创下历史新高。2024年11月单月，铁路发送旅客298亿人次，同比增长65%。客运周转量占全社会客运周转量的比例接近50%。此外，跨境客运如广深港高铁和中老铁路也表现出强劲增长，跨境旅客发送量大幅增加。

货运方面，2024年1-11月国家铁路累计发送货物3631亿吨，同比增长17%。2024年11月单月货运量增长57%，显示铁路货运需求继续保持增长。中老铁路开通三年，累计发送货物4830万吨，为区域经济合作提供了重要支撑。

国铁基建投资

2024年1-11月，国铁集团固定资产投资同比增长111%，较前10个月加快。铁路建设优质高效推进，投资有效带动全社会投资，现代化铁路基础设施体系建设进展迅速。这些投资为未来铁路设备需求奠定了坚实基础。

政策支持

2024年11月27日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《有效降低全社会物流成本行动方案》，提出到2027年，铁路货运量和铁路货运周转量占比将分别提高至11%和23%。方案明确提出推进铁路货运市场改革，加快普速铁路建设，优化货运网络，提升铁路物流服务能力。

投资建议

基于全国铁路客运和货运需求持续增长，设备更新政策支持，分析师认为轨交车辆产业链，尤其是动车组、机车制造商将迎来良好的发展前景。重点推荐标的包括：

• 中国中车（601766SH）：国内领先的轨道交通装备制造商。
• 时代电气（688187SH）、时代新材（600458SH）、永贵电器（300351SZ）、思维列控（603508SH）等核心供应链公司。

风险提示

潜在风险包括铁路客运和货运需求不及预期，基建投资减速，或因招标延迟影响装备制造需求等。总体来看，政策和市场环境利好，行业处于高景气区间。

行业数据动态

• 客运量：持续增长，创历史同期新高，跨境服务贡献显著。
• 货运量：稳步上升，铁路货运改革政策推动结构优化。
• 基建投资：保持高速增长，带动装备和零部件需求。

总览而言，2024年轨交行业正处于政策与市场需求驱动的增长期，预计在未来16到48个月保持高景气，建议投资者关注相关核心企业，把握行业增长红利。