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每日投资策略总结

核心内容概览

本日投资策略主要聚焦于全球主要市场的表现、行业走势、资金流动以及宏观经济指标的变化，旨在为投资者提供市场动态与潜在投资方向的参考。整体市场情绪偏谨慎，科技成长板块承压，而防御性资产和通胀受益板块相对表现较好。

全球市场表现

A/H股市场

• A股市场：7月17日，A股市场大幅下跌，沪指跌3.1%，深成指跌5.4%，创业板指跌7.2%。
• H股市场：恒生指数跌1.8%，恒生科技跌4.4%。
• 领跌行业：硬件设备、半导体、医药生物、大模型、集成电路、CPo。
• 领涨行业：公用事业、石油石化、中资银行。

资金流动

• 南向资金：净卖出14.57亿港元，其中阿里巴巴、腾讯、美团获净买入，中芯国际、小米、信达生物遭净卖出。
• 人民币汇率：上半年非银行部门跨境资金净流入2,472亿美元，人民币仍受基本面支撑，但美元兑离岸人民币升至约6.780。

其他市场

• 日本股市：日经225跌4.03%，TOPIX跌2.7%，铠侠重挫16.1%，科技股去杠杆趋势延续。
• 欧洲股市：STOXX600跌0.3%，能源板块相对占优，显示资金从科技成长转向通胀受益和防御资产。
• 美股市场：标普500跌1.01%，纳指跌1.4%，道指跌0.77%，费城半导体指数跌1.6%，科技股进入技术性熊市。

大宗商品与加密资产

• 能源：布伦特原油上涨4.6%至88.10美元/桶，因霍尔木兹海峡运输风险推升供应溢价。
• 贵金属：黄金期货涨0.7%至4,012.70美元/盎司，白银涨0.3%至56.04美元/盎司。
• 工业品：铜价跌1.2%至6.22美元/磅，显示增长担忧仍压制工业品。
• 加密资产：比特币一度跌2.5%，失守6.3万美元，体现风险资产属性。

投资评级信息

股票投资评级

• 买入：未来12个月潜在涨幅超过15%
• 持有：未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间
• 卖出：未来12个月潜在跌幅超过10%
• 未评级：未给予投资评级

行业投资评级

• 优于大市：行业预期表现跑赢大市
• 同步大市：行业预期表现与大市一致
• 落后大市：行业预期表现跑输大市

关键信息总结

• 市场情绪：全球市场整体偏弱，科技成长板块承压，资金转向防御和通胀受益资产。
• AI与半导体：AI与半导体板块因流动性担忧和成本下降预期而领跌，市场对算力资本开支回报率的质疑加剧。
• 人民币汇率：人民币仍受基本面支撑，但美元兑离岸人民币升至6.780，显示避险情绪升温。
• 美债收益率：短端上行，长端回落，曲线趋平，显示市场对短期通胀和长期增长预期的分化。
• 消费者信心：密歇根消费者信心指数上升，但住房需求疲软，尚未支撑美联储重新紧缩。
• 资金流向：南向资金净卖出，但对阿里巴巴、腾讯、美团保持净买入，反映市场对部分科技龙头的偏好。
• 风险因素：地缘政治风险（如中东局势）和经济不确定性压制部分资产表现，尤其是工业品和加密资产。

投资建议与风险提示

• 风险提示：市场存在较大波动性，投资者需警惕AI、半导体等成长板块的回调风险，同时关注能源和防御性资产的机会。
• 投资建议：在当前市场环境下，建议投资者关注通胀受益板块和防御性资产，同时保持对科技股的谨慎态度。
• 免责声明：本报告不构成投资建议，投资者应自行评估并咨询专业顾问。

联系方式

• 招银国际研究部
  邮箱：research@cmbi.com.hk
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  电话：(852) 3900 0888
  传真：(852) 3900 0800

法律与合规声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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