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锌市场周度分析总结

核心内容概览

本报告对锌市场进行了多维度分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况、期权市场以及行业消息等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场参考。

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一、期货市场

1.1 沪锌主力合约

• 收盘价：24150元/吨（最新）
• 环比变动：+130元/吨（上涨）

1.2 LME锌（3个月）

• 电子盘价格：3429美元/吨（最新）
• 环比变动：+8.5美元/吨（上涨）

1.3 沪锌仓单

• 仓单数量：101822吨（最新）
• 环比变动：+852吨（上涨）

1.4 LME锌库存

• 库存数量：112825吨（最新）
• 环比变动：-1925吨（下降）

1.5 沪锌前20名净持仓

• 净持仓：7090手（最新）
• 环比变动：-341手（下降）

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二、现货市场

2.1 上海有色网0#锌现货价

• 现货价：24100元/吨（最新）
• 环比变动：+240元/吨（上涨）

2.2 ZN主力合约基差

• 基差：-50元/吨（最新）
• 环比变动：+110元/吨（上涨）

2.3 LME锌（0-3）升贴水

• 升贴水：-3.19美元/吨（最新）
• 环比变动：+2.38美元/吨（上涨）

2.4 到厂价：锌精矿（昆明50%）

• 到厂价：20940元/吨（最新）
• 环比变动：+200元/吨（上涨）

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三、上游情况

3.1 锌矿砂及其精矿进口数量

• 进口数量：413970.51吨（最新）
• 环比变动：-180860.92吨（下降）

3.2 锌精矿加工费（Zn≥50%）

• 北方加工费：1480元/吨（最新）

• 环比变动：0元/吨（持平）

• 南方加工费：1440元/吨（最新）

• 环比变动：0元/吨（持平）

3.3 锌精矿加工费（48%）

• 主要港口加工费：-10美元/干吨（最新）
• 环比变动：-5美元/干吨（下降）

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四、产业情况

4.1 精炼锌进口数量

• 进口数量：4518.01吨（最新）
• 环比变动：-19594.63吨（下降）

4.2 精炼锌产量

• 产量：67.5万吨（最新）
• 环比变动：+2.1万吨（上涨）

4.3 精炼锌出口数量

• 出口数量：3866.38吨（最新）
• 环比变动：+1847.88吨（上涨）

4.4 锌锭库存合计

• 库存合计：22.08万吨（最新）
• 环比变动：-0.19万吨（下降）

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五、下游情况

5.1 镀锌板产量

• 产量：240万吨（最新）
• 环比变动：-6万吨（下降）

5.2 镀锌板销量

• 销量：238万吨（最新）
• 环比变动：-3万吨（下降）

5.3 房屋新开工面积累计

• 累计面积：5083.9万平方米（最新）
• 环比变动：-53686.06万平方米（下降）

5.4 汽车产量

• 产量：341.15万辆（最新）
• 环比变动：-10.75万辆（下降）

5.5 空调产量

• 产量：2162.89万台（最新）
• 环比变动：+660.29万台（上涨）

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六、期权市场

6.1 锌平值看涨期权隐含波动率

• 隐含波动率：16.64%（最新）
• 环比变动：-0.11%（下降）

6.2 锌平值看跌期权隐含波动率

• 隐含波动率：16.65%（最新）
• 环比变动：-0.11%（下降）

6.3 锌平值期权20日历史波动率

• 历史波动率：18.97%（最新）
• 环比变动：-2.16%（下降）

6.4 锌平值期权60日历史波动率

• 历史波动率：19.5%（最新）
• 环比变动：-0.04%（下降）

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七、行业消息

7.1 地缘政治局势

• 美伊为期两周的停火协议将于4月21日到期，局势仍紧张。
• 伊朗再次封锁霍尔木兹海峡，美国扣押伊朗船只，双方存在分歧。

7.2 锌精矿进口数据

• 2026年3月进口锌精矿54.56万吨，环比增加31.8%。
• 1-3月累计进口量为155.44万吨，同比增加27.64%。

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八、观点总结

8.1 宏观面

• 霍尔木兹海峡局势再度紧张，美伊停火协议即将到期，市场对地缘政治风险的敏感度有所下降。
• 全球能源库存降至历史低位，抗通胀能力弱，美联储面临加息与流动性管理的两难。
• 市场讨论未来加息可能性，流动性预期降温。

8.2 基本面

• 锌精矿进口加工费维持低位，国产矿加工费也呈环比下滑趋势，矿端整体偏紧。
• 硫酸、白银等副产品收益补足炼厂利润，冶炼开工率保持高位。
• 沪伦比值震荡偏弱，出口窗口临近开启。
• 国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。

8.3 需求端

• 初端消费方面，镀锌、氧化锌及压铸锌合金开工率走高，但下游库存偏高可能抑制后续开工。
• 终端消费“金三银四”旺季尚未显现。

8.4 库存与持仓

• 国内社会库存小幅上升，LME锌库存减少，现货升水小幅抬升。
• 注销仓单占比减少，前20名净多及净空持仓回落。

8.5 技术面与展望

• 锌价或随有色板块情绪转暖，运行中枢上移。
• 投资者需关注地缘政治局势演变及下游去库速度。
• 预计沪锌短期震荡偏强，关注2.45万元/吨压力位。

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九、提示关注

• 今日暂无消息

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数据来源：第三方数据
观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！
研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878

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