20150504-华融证券-食品饮料行业_周报-白酒板块短暂回调_葡萄酒板块引领风骚_13页_982kb

食品饮料行业周报总结（2015.4.27~2015.5.3）

一、核心内容概览

2015年5月4日发布的食品饮料行业周报指出，上周食品饮料板块整体下跌2.20%，表现弱于沪深300指数（1.00%）。白酒板块因业绩不佳而大幅下挫，葡萄酒板块则成为领涨力量，涨幅达4.27%。同时，部分公司通过并购、扩产、市场策略调整等方式，展现出积极的发展态势。

二、主要观点

1. 市场表现

• 食品饮料板块整体下跌2.20%，在中信一级行业中排名靠后。
• 白酒、黄酒、乳制品等权重板块跌幅较大，分别达-3.09%、-4.08%、-4.46%。
• 葡萄酒板块涨幅显著，成为市场亮点。
• 酒鬼酒因连续两年亏损，被实行退市风险警示，成为白酒板块领跌股。
• 啤酒花因重大重组利好，涨幅达46.41%，中炬高新、易食股份也表现强势。

2. 行业与公司信息

• 煌上煌：接受特定对象调研，公司预计2015年营业收入增长32%以上，净利润增长20%以上；未来将继续以加盟店为主，适当增加直营店；已收购嘉兴市真真老老食品有限公司，预计未来三年业绩稳步增长。
• 水井坊：2014年年报显示业绩大幅下滑，亏损严重，主要由于宏观经济和行业政策影响、邛崃项目减值、广告投入增加及人员优化成本。
• 青岛啤酒：为境外子公司提供担保，涉及金额较大，以确保其融资需求。
• 光明乳业：投资武汉光明乳品有限公司扩产迁建项目，总投资75,996.6万元，旨在提升华中地区产能。
• 老白干酒：2015年一季度收入和净利润分别同比增长37.52%和39.59%。
• 古井贡酒：2015年一季度收入同比增长12.05%，净利润增长5.61%。
• 三全食品：推出鲜食业务，定位白领午餐市场，进展顺利，未来将丰富产品线并加快推广。
• 恒顺醋业：收购新疆恒顺沙林食品有限公司51%股权，以聚焦调味品主业，提升核心竞争力。

3. 行业数据

• 高端白酒市场：价格企稳回升，53度飞天茅台一批价为899元（上周850元），52度粮液一批价为579元（上周550元）。
• 猪价与猪粮比：生猪和猪肉价格小幅上涨，猪粮比价略有下降。
• 原奶价格：国内原奶收购价下调至3.40元/公斤，国际乳品交易价也出现下跌。

三、投资建议

1. 关注业绩较好的龙头公司：建议投资者关注白酒行业中业绩出现恢复性增长或降幅收窄的公司，以及低估值的大众品蓝筹股。
2. 补涨机会：白酒板块虽未完全复苏，但短期内存在补涨的交易性机会。
3. 行业前景：食品饮料行业整体仍具备上涨潜力，短期调整后可期待未来走势。

四、风险提示

• 食品安全风险：行业整体面临食品安全监管加强的压力。
• 三公限制政策不确定性：白酒行业受到相关政策影响较大，政策变动可能对行业造成冲击。
• 原材料价格波动风险：部分公司原材料成本占比较高，价格波动可能影响其盈利能力。

五、分析师信息

• 分析师：王晗
• 执业证书号：S1490514030001
• 邮箱：wanghan@hrsec.com.cn
• 电话：010-58565091
• 联系人：尤越
• 电话：010-58566850
• 邮箱：youyue@hrsec.com.cn

六、免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性。报告仅供参考，不构成投资建议或买卖依据。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标与风险承受能力。华融证券及其关联方可能持有报告中涉及公司证券或为其提供服务，敬请投资者注意潜在的利益冲突。