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文档内容总结

一、东兴医药：新产业（300832）

核心内容

新产业发布2022年度报告，显示公司业绩显著增长，收入与利润均实现双位数提升。公司持续优化仪器装机结构，强化国内市场布局，同时加快海外业务拓展，形成双轮驱动。

主要观点

• 国内业务：大型机装机占比提升至63.38%，三级医院客户数量增加，助力仪器单产提升。截至2022年底，公司在国内累计化学发光免疫分析仪器装机超11,300台，试剂种类增加至156项，渠道覆盖近8,700家医疗终端。
• 国际业务：海外市场收入同比增长26.60%，中大型仪器销量占比提升至36.54%，产品销售至151个国家和地区，子公司设立加快本地化建设。
• 盈利能力：2022年公司毛利率70.26%，净利率43.58%。管理费用率大幅下降，财务费用率由正转负，显示成本控制能力增强。
• 盈利预测：预计2023-2025年公司营收分别为40.44、51.85、65.03亿元，净利润分别为16.79、21.60、27.69亿元，对应EPS分别为2.14、2.75、3.52元，当前PE分别为28、22、17倍。维持“强烈推荐”评级。

关键信息

• 2022年营收30.47亿元，同比增长19.70%；归母净利润13.28亿元，同比增长36.38%。
• 国内营收20.77亿元，同比增长16.73%。
• 海外营收9.70亿元，同比增长26.60%。
• 公司具备仪器和试剂的产品力优势，有望在国产替代浪潮中加速占领高端市场。

二、东兴基础化工：利安隆（300596）

核心内容

利安隆2022年营收48.43亿元，同比增长40.59%，净利润5.26亿元，同比增长25.89%。公司通过并购和产能扩张，推动主业和新业务发展。

主要观点

• 主业增长：高分子材料抗老化助剂业务稳步增长，U-pack产品增长显著。
• 新业务拓展：完成对锦州康泰的并购，润滑油添加剂业务初具规模；生命科学业务处于培育期，已实现部分产业化。
• 产能布局：公司已建成6大生产基地，总产能达20.14万吨，2023年底将新增部分产能。
• 盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为6.53、7.75、9.27亿元，对应EPS分别为2.85、3.37、4.04元，当前PE分别为15、13、11倍。维持“强烈推荐”评级。

关键信息

• 2022年营收48.43亿元，同比增长40.59%；归母净利润5.26亿元，同比增长25.89%。
• 公司涉足国家新兴战略产业，如合成生物学、生物砌块等，推动第二和第三生命曲线发展。
• 润滑油添加剂业务2022年营收8.4亿元，同比增长59.7%。
• 综合毛利率同比小幅下滑2.59个百分点至24.26%。

三、A股新股发行信息

核心内容

本周A股新股发行及上市情况如下：

网上发行新股

• 中船特气：4月11日发行，价格36.15元/股，电子行业。
• 晶升股份：4月11日发行，价格32.52元/股，电子行业。
• 中裕科技：4月11日发行，价格12.33元/股，建筑材料行业。
• 美利信：4月12日发行，价格32.34元/股，通信行业。
• 民士达：4月12日发行，价格6.55元/股，纺织服饰行业。
• 荣旗科技：4月13日发行，价格未公布，机械设备行业。

日内上市新股

• 无新增上市新股。

四、东兴非银行金融：行业跟踪

核心内容

非银金融行业迎来回暖，证券板块表现亮眼，保险板块逐步复苏。

主要观点

• 证券板块：市场日均成交额环比大增2000亿至1.21万亿，两融余额回升至1.63万亿，行业有望迎来业绩回暖。
• 保险板块：受益于经济企稳和疫情影响弱化，保险需求有望释放，个人养老金和商业养老金业务为板块注入新动力。
• 板块表现：非银板块4月3日至7日整体上涨3.47%，证券板块上涨5.00%，跑赢沪深300。

关键信息

• 东方证券一季度业绩同比增幅超500%，反映行业回暖趋势。
• 差异化调降股票类业务最低结算备付金比例，预计释放资金200-250亿元。
• 重点推荐个股包括：东方财富、信达证券、东方证券、华泰证券、国联证券等券商；新华保险、中国太保等保险公司。

五、东兴纺织服装：行业观点

核心内容

清明假期出游数据较好，五一假期旅游需求有望释放，关注出行链相关标的。

主要观点

• 旅游需求：清明节出游人数和收入同比分别增长22.7%和29.1%，五一预订数据亮眼，出境游增长超18倍。
• 投资建议：关注符合休闲度假趋势的国内景区，以及率先复苏的澳门博彩业和OTA龙头。
• 行业表现：本周纺织服装行业下跌0.24%，轻工制造上涨1.00%。

关键信息

• 五一国内游订单追平2019年，出境游增长显著。
• 重点推荐个股包括：珀莱雅、贝泰妮、爱美客、周大生、锦江酒店、华住酒店等。

六、东兴汽车：广汽集团（601238）

核心内容

广汽集团3月产销数据改善，自主板块销量创历史新高。

主要观点

• 自主板块：埃安3月产销分别达49,300辆和40,025辆，同比增长137.72%和97.00%；传祺3月产销增长显著。
• 广本表现：批发量恢复，主力车型雅阁、皓影销量稳定，型格首次月销过万。
• 未来布局：广汽传祺将推出多款新能源车型，广汽丰田将换新第五代智能双擎系统。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为103.5、127.3、137.9亿元，对应EPS分别为0.99、1.21、1.32元，当前PE分别为11、9、8倍。维持“强烈推荐”评级。

关键信息

• 2022年营收7202.75亿元，同比增长5.02%；归母净利润191.04亿元，同比增长6.16%。
• 海外业务拖累营收增长，国内业务增长11.8%。
• 通过REIT发行和存量资产盘活，公司资产质量持续优化。

七、风险提示与免责声明

风险提示

• 新产业：海外市场开拓不及预期、集采降价幅度超预期、汇率波动风险。
• 利安隆：原材料成本波动、项目建设进度不及预期、市场竞争加剧。
• 非银金融：宏观经济下行、政策变动、市场利率波动、流动性风险。
• 纺织服装：宏观经济下行影响购买力、疫情超预期、政策风险。
• 广汽集团：行业需求低迷、新车型表现不及预期、新能源发展不及预期。
• 中国交建：基建发力不及预期、资产盘活效果不及预期。

免责声明

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