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机械军工行业周报总结（20170626）

核心内容

本周机械军工行业周报聚焦于无人机技术应用的快速发展、军民融合发展政策的推进以及中国军事装备出口的进展。整体来看，军工行业在政策与技术双重驱动下，具备良好的投资潜力。

主要观点

• 无人机战争已成现实：随着无人机技术的成熟，无人机在军事领域的应用迅速扩展，从影视作品走向实战。多国已出现无人机相关军事事件，包括朝鲜无人机侦察、伊朗无人机被击落、印度和日本采购高性能无人机等，显示出无人机在现代战争中的重要性。
• 军民融合战略进入执行阶段：中央军民融合发展委员会召开首次全体会议，明确将军民融合上升为国家战略，强调加强顶层设计和制度建设，推动军民融合向纵深发展。政策支持将促进相关企业从概念炒作转向价值投资。
• 中国军事装备出口拓展非传统市场：中国装甲车出口白俄罗斯，标志着中国军事装备逐步进入欧洲、南美等非传统市场。此次出口是中白政府协议的一部分，且白俄罗斯技术人员曾在我国接受培训，为后续合作奠定基础。

关键信息

无人机相关动态

• 韩国检验坠毁朝鲜无人机，发现其使用了来自七个国家的配件，表明朝鲜无人机技术来源广泛。
• 巴基斯坦空军击落伊朗“见证者129”无人机，该型无人机具备侦察和攻击能力。
• 美国批准向印度出售MQ-9B“天空守护者”无人机，用于海上巡逻和监视。
• 以色列国防军决定批量采购大疆无人机，用于步兵连队，虽为临时措施，但仍具有重要意义。
• 无人机技术快速进步，包括太阳能无人机和无人机蜂群技术，提升了作战能力和应用范围。

军民融合政策

• 中央军民融合发展委员会首次会议召开，强调加强集中统一领导，推动军民融合深度发展。
• 军民融合战略将进入执行阶段，政策支持将加快相关规划落地，带动军工行业转型。
• 建议关注高德红外、天银机电、海兰信、银河电子、川大智胜、方大化工、烽火通信等受益于军民融合政策的企业。

军事装备出口进展

• 中国重庆大江工业向白俄罗斯交付CS/VN-3C装甲车，该车具备水陆两栖、防御轻武器等能力。
• 该型装甲车为2014年珠海航展首次公开，白俄罗斯技术人员已在中国接受培训。
• 此次出口为非传统市场拓展的一部分，此前VN-1系列装甲车已出口阿根廷、委内瑞拉，秘鲁也曾计划购买中国坦克。
• 建议关注内蒙一机、洪都航空、中直股份等受益于出口增长的企业。

本周A股市场投资策略

• A股市场在加入MSCI后，风格逐渐向价值投资转变，但短期内仍存在反复。
• 军工板块经过连续反弹后进入技术性调整，但基本面支撑仍强，建议继续关注。
• 投资主线包括：军工资产证券化、军队装备更新、出口增长及军民融合发展。
• 重点关注半年报有大幅预增的绩优股，以及低估值的价值白马股和稳健成长股。

行业走势

• 上周军工板块微跌0.07%，跑输上证综合指数，但航空装备板块表现突出，上涨0.45%。
• 航天装备基本收平，船舶制造和地面兵装板块表现低迷，分别下跌0.41%和0.86%。

投资建议

• 可关注的军工相关企业包括：南洋科技、高德红外、雷柏科技、航天电子、威海广泰、内蒙一机、洪都航空、中直股份等。
• 投资策略应结合政策导向与行业基本面，关注长期增长潜力和短期反弹机会。

投资评级说明

• 本报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，当前对军工行业持“看好”态度。

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