20221115-新湖期货-新湖能化PVC日报_31页

新湖能化PVC日报总结（2022年11月15日）

核心内容概述

本日报主要分析了2022年11月14日电石法PVC华东现货价格、PVC期现价格与基差、PVC月间价差、PVC地区间价差、电石价格与利润、烧碱价格与利润、PVC生产利润、PVC进出口利润、PVC下游开工率、电石检修与开工率、以及PVC库存等数据，旨在评估PVC市场供需状况及未来走势。

主要观点

1. PVC现货与期货价格及基差

• 华东现货价格：11月14日为6080元，较11月11日上涨25元，表明市场存在一定的价格反弹。
• 期货活跃合约价格：11月14日为5863元，华东现货价格高于期货价格，基差为217元，显示现货市场相对强势。
• 基差走势：11月14日基差为217元，较11月10日有所回升，表明市场对现货的溢价有所增加。

2. PVC月间价差

• 1-5月差：11月14日为-44元，表明近期合约价格低于远期合约，市场对未来预期偏弱。
• 5-9月差：11月14日为-13元，继续维持负值，显示远期合约价格相对更高。
• 9-1月差：11月14日为57元，为正值，表明1月合约价格相对更高，市场预期有所改善。

3. PVC地区间价差

• 华东-华北价差：11月14日为120元，维持正向价差，显示华东价格相对较高。
• 华东-华南价差：11月14日为-40元，为负值，表明华南价格相对较低。
• 华东-印度价差：11月14日为159元，华东价格高于印度，显示出口窗口尚未打开。

4. PVC生产利润

• 电石法PVC利润：11月14日华东外购电石利润为-757元，西北自备电石利润为-176元，均处于亏损状态，表明生产成本高于销售价格。
• 乙烯法PVC利润：11月14日为881元，显示乙烯法生产仍具有一定的盈利空间。
• 氯碱综合利润：11月14日为226元，表明氯碱法PVC利润有所回升。

5. 电石与烧碱市场

• 电石价格：11月14日西北为3815元，华东为4185元，华东价格较高。
• 烧碱价格：11月10日山东为3313元，较11月2日有所下降，显示烧碱市场承压。
• 烧碱利润：11月10日山东为1328元，较11月2日有所下降，烧碱利润持续承压。

6. PVC装置检修与开工率

• PVC装置检修：多装置检修时间延长，如鲁泰化学、山东信发等，导致开工率下降。
• PVC开工率：11月10日为66.73%，较11月3日略有下降，显示开工积极性不足。
• 电石开工率：11月4日为75.50%，较11月10日有所回升，但整体仍处于较低水平。

7. PVC库存

• PVC库存：11月11日为30.18%，较11月4日有所下降，显示供应端收缩。
• 上游库存：11月4日为4.75%，库存处于较低水平。
• 贸易商库存：11月4日为2.71%，库存持续偏低。
• 下游库存：11月4日为7.79%，库存维持较低水平。

8. PVC下游需求

• 下游开工率：华东、华南、华北地区均保持较低水平，显示终端需求疲软。
• 管材开工率：11月4日为50.45%，较9月有所下降。
• 型材开工率：11月4日为44.38%，持续偏低。

9. PVC进出口利润

• 进口利润：11月11日为-522元，进口利润持续为负，显示进口成本高于国内售价。
• 出口利润：11月11日为120元，出口利润有所回升，但仍未明显改善。

关键信息

• 市场环境：11月11日发布优化疫情防控20条措施，多个城市正在进行调整，13日发布金融16条支持房地产，或将在中长期促进房地产市场，提振PVC需求。
• 供应端：PVC供应受利润下降和疫情影响，开工大幅走低，库存从高位略有回落。
• 需求端：终端需求不足，下游开工率和终端需求保持疲弱，外盘需求暂未明显回升。
• 价格走势：PVC华东现货价格持续上涨，但期货价格相对低迷，基差走强，显示现货市场相对强势。
• 利润情况：电石法PVC利润持续为负，乙烯法PVC利润相对稳定，烧碱利润有所下滑。
• 库存变化：库存整体处于下降趋势，显示市场供应趋紧。

总结

整体来看，PVC市场在2022年11月14日呈现供应趋紧、需求疲弱的格局。尽管华东现货价格有所上涨，但期货价格相对低迷，基差走强。电石法PVC利润持续为负，乙烯法PVC利润相对稳定。下游需求疲软，库存维持低位，市场整体处于调整状态。随着政策支持的出台，未来需求可能有所提振，但短期内市场仍面临较大压力。