计算机行业“科创”系列报告：中科星图，国内数字地球领域先行者-20190405-广发证券-39页_3mb

中科星图：国内数字地球领域先行者总结

核心内容概述

数字地球是大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术与地理信息技术、航空航天产业深度融合构建的数字化地球，具备承载国防、自然资源、交通、气象、海洋、环保、应急等行业应用的能力。中科星图是国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业之一，具备领先的技术实力和行业应用解决方案，致力于实现数字地球的国产化、生态化和智能化发展。

主要观点

• 数字地球定义：数字地球是一个全球化的数字模型，基于空天大数据，支持多种行业应用。
• 数字地球发展态势：随着遥感、导航定位和地理信息系统等技术的融合，数字地球成为新兴的软件平台，是国家重大需求的重要支撑。
• 行业机遇：
  • 空间基础设施建设进入新阶段，国家持续投入。
  • 军民融合发展推动数字地球相关技术在军工领域的应用。
  • 经济社会发展催生对空天大数据的广泛应用需求。
• 行业挑战：
  • 卫星数量有限，军民商比例不均，影响数据获取。
  • 高端技术融合人才缺乏，制约行业发展。
• 公司地位：中科星图在数字地球领域处于领先地位，其产品和服务覆盖国防、政府、企业及大众用户，具备较强的技术实力和行业应用能力。
• 产品与服务：公司主要产品包括GEOVIS数字地球基础平台和应用平台，以及技术开发服务。产品体系覆盖空天大数据的获取、处理、承载、可视化和行业应用。
• 商业模式：公司通过技术开发与服务、软件销售与数据服务、一体机销售及系统集成等方式实现收入，主要客户为国防、政府和大型企业。
• 技术研发：公司研发投入占营收比例较高，已形成完整的技术体系和知识产权布局，具备较强的自主创新能力。
• 募集资金用途：公司拟将募集资金用于GEOVIS6数字地球项目、空天遥感数据AI实时处理与分析系统项目、基于GEOVIS的PIM应用项目、营销服务网络建设项目和补充流动资金项目，以推动数字地球技术发展和市场拓展。

关键信息

1. 公司简介

• 中科星图是国内数字地球领域的先行者，拥有GEOVIS数字地球第五代产品。
• 公司产品包括基础平台和应用平台，广泛应用于国防、政府、企业及大众市场。
• 公司拥有较高的技术水平和行业应用能力，是“军转民”、“民参军”的受益企业。

2. 产品和服务类型

• GEOVIS 数字地球基础平台：包括GEOVIS iData、iFactory、iCenter和iExplorer等产品线，提供空天大数据的获取、处理、承载和可视化服务。
• GEOVIS 数字地球应用平台：专注于行业应用，如军用、自然资源、交通、气象等，满足特定需求。
• GEOVIS 数字地球技术开发服务：为客户提供定制化系统开发，支持不同行业和应用场景。

3. 客户行业分布

• 国防：公司最大的客户群体，近三年营收占比约58%~73%。
• 政府：包括自然资源、交通、气象、海洋、环保、应急等政府部门。
• 企业：涵盖能源、电信、建筑、航空、航天等大型企业。
• 大众用户：互联网用户，用于地球探索、地图应用和社交等。

4. 成本构成及资产结构

• 主营业务成本：主要包括人工成本、外协成本、硬件成本及其他直接费用。
• 资产结构：以流动资产为主，应收账款占总资产比例较高，达60%。

5. 技术研发水平

• 核心技术方向：大数据技术、人工智能技术、云计算及高性能计算技术、空天大数据处理技术、空天大数据应用技术。
• 知识产权：截至2019年2月28日，公司及其子公司共申请154件发明专利，26件外观设计专利，拥有415件软件著作权。

6. 可比公司

• 超图软件：专注于GIS软件，与公司业务存在部分重叠。
• 数字政通：提供电子政务平台，客户包括政府单位。
• 久远银海：涉及军工信息化，客户包括国防单位。
• 四维图新：提供高精度地图和车载智能芯片，与公司有相似的业务领域。

7. 募集资金用途

• GEOVIS6数字地球项目：建设新一代数字地球平台，强化高分和北斗卫星应用能力，拓展“高分+北斗”产品形态。
• 空天遥感数据AI实时处理与分析系统项目：实现对空天遥感数据的快速处理与分析，提升地理空间信息处理能力。
• 基于GEOVIS数字地球的PIM应用项目：为线性资产行业提供全生命周期管理，提升企业运维效率。
• 营销服务网络建设项目：加强市场拓展能力，提升品牌影响力。
• 补充流动资金项目：优化资金结构，提升运营效率。

风险提示

• 行业技术更新快，存在较大不确定性。
• 未来产业政策和市场需求可能变化，影响公司发展。
• 应收账款金额较大且持续上升，影响资金周转。
• 税收优惠比例较高，未来政策变化可能增加税负成本。
• 人力成本可能持续上升，影响盈利能力。
• 募投项目实施周期较长，短期内可能影响盈利指标。
• 核心人才流失风险较高，影响技术发展和市场竞争力。

总结

中科星图作为国内数字地球领域的先行者，凭借其在遥感、导航、地理信息系统等领域的技术积累，推出了覆盖多个行业的数字地球产品和服务，拥有较高的市场份额和较强的竞争力。公司通过持续的技术研发和产品创新，形成了完整的数字地球技术体系，并在多个领域实现了应用突破。然而，公司也面临技术更新快、市场需求波动、应收账款风险、税收政策变化、人才竞争加剧等多重挑战，需持续优化运营模式，加强市场开拓和技术储备，以确保行业领先地位和可持续发展。