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报告摘要

中科星图（688568）总结

核心内容概述

中科星图（688568）是一家专注于遥感技术应用的领先企业，2021年前三季度业绩快速增长，营业收入达到5.84亿元，同比增长83.90%；归母净利润为0.55亿元，同比增长70.92%。尽管第三季度归母净利润同比略有下降，但扣非净利润仍保持增长，显示公司盈利能力稳健。公司正积极研发数字地球6（GEOVIS6），以增强高分遥感卫星和北斗导航定位卫星的应用服务能力，并拓展面向大众的产品，丰富应用场景和产品形态。

主要观点与关键信息

业绩表现

2021年前三季度营收：5.84亿元，同比增长83.90%。
2021年前三季度净利润：0.55亿元，同比增长70.92%。
第三季度营收：2.53亿元，同比增长57.41%。
第三季度归母净利润：0.38亿元，同比减少2.18%。
第三季度扣非净利润：0.29亿元，同比增长9.25%。

盈利能力

销售毛利率：2021年前三季度为47.52%，较去年同期下降6.57个百分点。
净利率：2021年前三季度为11.22%，较去年同期上升0.89个百分点。
整体费用率下降：销售费用率下降2.38个百分点至11.14%；管理费用率下降1.44个百分点至10.97%；研发费用率下降2.34个百分点至13.40%。

财务预测

2021-2023年EPS：预计分别为1.08元、1.67元、2.45元。
盈利预测：
- 营业收入：2021年1053.81亿元，2022年1580.72亿元，2023年2371.08亿元。
- 归母净利润：2021年238.08亿元，2022年366.44亿元，2023年540.06亿元。
财务指标：
- PE（市盈率）：2021年64倍，2022年41倍，2023年28倍。
- ROE（净资产收益率）：预计2021年15.81%，2022年19.65%，2023年22.52%。
- ROA（资产回报率）：预计2021年11.71%，2022年14.04%，2023年15.50%。
- ROIC（投入资本回报率）：预计2021年37.23%，2022年41.94%，2023年43.22%。
- EBITDA/销售收入：预计2021年21.70%，2022年22.83%，2023年22.88%。
- EV/EBITDA：预计2021年61.79倍，2022年38.69倍，2023年25.24倍。

估值与投资建议

公司评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。
行业评级：看好行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

风险提示

行业拓展不及预期：企业拓展领域可能未达预期。
行业竞争加剧：行业竞争可能对公司的盈利能力造成压力。

产品与技术进展

数字地球6（GEOVIS6）：公司正在研发新一代数字地球产品，构建时空数据库与时空大数据引擎，强化高分遥感卫星和北斗导航定位卫星的应用服务能力，并引入面向大众的产品，拓展应用场景和产品形态。

股票数据

总股本/流通股本：220百万股/220百万股。
总市值/流通市值：15,200百万元/15,200百万元。
12个月最高/最低价：78.38元/41.48元。

研究团队与联系方式

证券分析师：曹佩
- 电话：13122223631
- 邮箱：caopeisz@tpyzq.com
- � 执业资格证书编码：S1190520080001
销售团队：
- 全国销售总监：王均丽（13910596682 / wangjl@tpyzq.com）
- 华北销售总监：成小勇（18519233712 / chengxy@tpyzq.com）
- 华北销售：孟超、韦珂嘉、刘莹、董英杰
- 华东销售总监：陈辉弥（13564966111 / chenhm@tpyzq.com）
- 华东销售副总监：梁金萍、秦娟娟
- 华东销售总助：杨晶
- 华东销售：王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
- 华南销售总监：张茜萍（13923766888 / zhangqp@tpyzq.com）
- 华南销售副总监：查方龙
- 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯