> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报系列总结（2026.4.10） ## 核心内容概述 本报告聚焦于2026年4月10日的期货市场分析，涵盖油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，重点分析了原油、燃料油、PTA、尿素、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱、黄金、白银、铜等品种的市场逻辑、基本面、价格走势及风险提示。整体来看，地缘政治局势、宏观经济影响、供需变化以及成本端因素是影响各板块价格的主要驱动因素。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **01 油品** #### 【原油】 - **逻辑**：地缘局势反复，以黎冲突升温，油价回升。 - **基本面**： - 霍尔木兹海峡虽未完全关闭，但油轮仍面临运输风险，保险费和运输成本上升。 - 中东出口几近腰斩，俄罗斯出口受限，短期内供应偏紧。 - **宏观**：中东冲突持续影响全球通胀及市场情绪，油价回升推高通胀预期。 - **风险提示**：美伊局势、霍尔木兹海峡通航情况、以黎冲突。 #### 【燃料油】 - **逻辑**：霍尔木兹海峡保持开放，但供应仍偏紧。 - **基本面**： - 高硫方面，油价受美伊停火消息影响快速跳水，但基本面支撑仍存。 - 低硫方面，内外供应分化，新加坡低硫供应收紧，国内需求回升。 - **风险提示**：霍尔木兹海峡通行情况、富查伊拉港恢复情况、俄罗斯供应扰动。 --- ### **02 芳烃-聚酯** #### 【PTA】 - **逻辑**：美伊谈判进展影响市场情绪。 - **基本面**： - TA2605收涨24点，日持仓下降至71万。 - 现货商谈氛围回落，聚酯负荷维持高位，加弹与印染负荷上升。 - 江浙涤丝产销清淡，整体市场情绪偏弱。 - **风险提示**：中东地缘冲突加剧。 --- ### **03 煤化工** #### 【尿素】 - **逻辑**：情绪回落，价格区间整理。 - **基本面**： - 国内尿素价格小幅下滑，但国际价格因物流困难和供应短缺持续上涨。 - 需求端：农业需求阶段性空档，工业需求相对强势。 - 供应端：厂家库存偏高，出口政策收紧。 - **风险提示**：国际冲突、能源价格变动、出口政策变动、天气影响等。 #### 【甲醇】 - **逻辑**：Back结构给予低位支撑，关注地缘动态。 - **基本面**： - MA2605低位波动，港口库存去化推进，基差偏强。 - 中东甲醇输出不畅，短期进口紧缺难以缓解。 - **风险提示**：油价异动、美伊动态、霍尔木兹海峡动态、外围宏观因素。 --- ### **04 盐化工** #### 【纯碱】 - **逻辑**：供增需减压力大。 - **基本面**： - 纯碱价格持续阴跌，库存高位，下游需求走弱。 - 玻璃厂原料库存下降，但供应端未明显减产，库存仍偏高。 - **风险提示**：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。 #### 【玻璃】 - **逻辑**：负反馈延续。 - **基本面**： - 玻璃价格持续下跌，期现商低价出货，现货承压。 - 燃料价格上涨导致厂家亏损，可能引发冷修行为。 - 地产回暖或带动玻璃家装需求。 - **风险提示**：地产政策变化、宏观情绪变化。 #### 【烧碱】 - **逻辑**：高供应高库存的弱现实未改变。 - **基本面**： - 烧碱价格持续累库下跌，出口需求改善未形成持续去库。 - 液氯价格高位支撑烧碱成本，利润空间尚可。 - **风险提示**：出口需求变动、厂家开工变化。 --- ### **05 有色金属** #### 【黄金】 - **逻辑**：中东冲突反复，市场震荡整理。 - **基本面**： - 美国暂停对伊朗的军事打击，市场情绪缓解，美元回落，黄金上扬。 - 停火协议受质疑，市场仍存不确定性。 - **风险提示**：美元大幅波动、央行购金扰动。 #### 【白银】 - **逻辑**：震荡偏强。 - **基本面**： - 市场焦点集中在中东局势及美联储对通胀预期的解读。 - 油价下跌可能对白银形成支撑。 - **风险提示**：现货趋紧、需求波动加大。 #### 【铜】 - **逻辑**：震荡偏强。 - **基本面**： - 国内消费复苏支撑铜价，但美伊冲突尾部风险未消。 - 伊朗封锁霍尔木兹海峡，影响全球能源运输及市场风险偏好。 - 产业消息显示铜矿资源获取增强，新能源转型利好长期需求。 - **风险提示**：印尼复产、加工费波动。 --- ## 附录：各版块日度数据监测 ### **油品** - **原油价格**：Brent、WTI、Dubai等品种价格均上涨，SC连一价格下跌。 - **价差**：Brent C1-C2、WTI C1-C2、Dubai C1-C2等价差上涨。 - **裂解价差**：欧洲汽油、柴油裂解价差上涨，美国汽油裂解价差下跌。 ### **燃料油** - **高硫**：MOPS 380 M1、ARA 3.5% M1、FU 05价格上涨。 - **低硫**：MOPS 0.5% M1、ARA 0.5% M1、LU 05价格上涨。 - **价差**：高低硫价差上涨，区域价差波动。 ### **芳烃-聚酯** - **PTA价格**：TA2605上涨，现货价格回落。 - **利润**：PTA现货加工费下降，聚酯利润波动。 - **基差**：PTA主力合约基差下降。 ### **煤化工** - **尿素价格**：小颗粒市场价稳定，国际价格上涨。 - **期货价格**：UR收盘价稳定，月差波动。 - **基差**：UR主力合约基差小幅下降。 ### **盐化工** - **纯碱价格**：现货价格稳定，期货价格下跌。 - **玻璃价格**：现货价格稳定，期货价格下跌。 - **烧碱价格**：现货价格稳定，期货价格下跌。 --- ## 总结 整体来看，地缘政治局势、宏观经济环境、供需关系及成本端变化是各板块价格波动的核心因素。市场情绪在冲突缓和后有所回落，但部分品种仍受供应紧张及成本支撑影响。未来需持续关注中东局势、美伊谈判进展、全球能源运输情况及宏观政策变化，以判断市场走势。