> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报总结（2026.3.6） ## 核心内容概览 本报告分析了多个大宗商品板块的市场动态，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等。主要关注点包括地缘政治对油价的影响、供需变化对价格走势的支撑或压制，以及宏观情绪对市场的影响。此外，还提供了各板块的期货价格、现货价格、库存、利润、基差等关键数据监测。 --- ## 主要观点 ### 01 油品 - **原油**：地缘冲突（如霍尔木兹海峡关闭、伊朗袭击油轮）支撑油价维持高位。美国原油库存上升，但地缘溢价仍维持高位。 - **燃料油**：高硫燃料油受中东局势影响继续偏强运行，内外价差高达50美元/吨。低硫燃料油上涨空间有限，受需求疲软和供应恢复影响。 - **LPG**：中东局势导致供应中断，支撑价格走强。但运输风险尚未完全缓解，价格走势分化。需警惕情绪退潮带来的回调风险。 ### 02 芳烃-聚酯 - **PTA**：地缘冲突主导成本驱动，PTA负荷节后快速提升。聚酯负荷也有所增加，但整体需求仍偏弱。市场情绪偏强，但需关注原油波动和地缘冲突对价格的影响。 ### 03 煤化工 - **尿素**：国内政策打压和情绪降温，尿素价格震荡偏弱。春耕需求支撑价格，但高库存和政策限制上涨空间。 - **甲醇**：地缘消息反复，期货价格下跌。伊朗甲醇装置停车观望，影响进口减量周期，港口库存仍高，需警惕高位回调风险。 ### 04 盐化工 - **纯碱**：整体情绪支撑，价格偏强。但高库存和需求预期不足限制上涨空间，需关注厂家减产和出口政策变化。 - **玻璃**：供应低但需求更弱，库存继续累库。地产政策和宏观情绪是主要风险因素，需求复苏仍需等待二季度。 - **烧碱**：海外装置降负，国内出口好转，库存压力缓解。需求端有阶段性改善预期，需关注厂家开工和氧化铝产能变化。 ### 05 有色金属 - **铜**：宏观避险情绪主导，沪铜震荡偏弱。美元走强压制铜价，库存高，需关注印尼复产和加工费波动。 - **黄金**：受美元走强和地缘冲突影响，黄金震荡偏弱。避险情绪对金价支撑有限。 - **白银**：受美元走强压制，白银震荡偏弱。需关注现货趋紧和需求波动。 --- ## 关键信息 ### 原油市场 - **期货价格**： - Brent连一：85.41美元/桶（+4.93%） - WTI连一：81.01美元/桶（+8.51%） - Dubai连一：94.28美元/桶（+2.68%） - SC连一：665.70元/桶（+6.68%） - **现货价**： - Dated BFO基准价：87.46美元/桶（+5.78%） - Dubai基准价：84.37美元/桶（+5.36%） - **价差**： - Brent C1-C2：+28.91% - WTI C1-C2：+97.50% - Dubai-Brent EFS：-14.88% - SC C1-C2：-159.14% ### 燃料油市场 - **高硫**： - MOPS 380 M1：549.90美元/吨（+3.54%） - ARA 3.5% M1：493.40美元/吨（+6.16%） - FU 05：3845元/吨（-1.11%） - **低硫**： - MOPS 0.5% M1：601.71美元/吨（+2.52%） - LU 05：4315元/吨（-1.39%） - **价差**： - MOPS 0.5% M1 - MOPS 380 M1：+26.66% - FU 05 - SC 05：-71.24% ### LPG市场 - **国际价格**： - C3 M1：659.47美元/吨（+1.61%） - C3 M2：570.31美元/吨（+2.60%） - C4 M1：644.31美元/吨（+0.57%） - **国内价格**： - 华东民用气：主流均价4805元/吨（+59元/吨） - 华东进口气：浙江5220元/吨（+1.95%） - **运费**： - BLPG1：中东-日本，106.85美元/吨（-1.07%） - BLPG3：美国-日本，145.25美元/吨（-3.17%） ### PTA市场 - **期货价格**： - TA2605：5798点（-0.65%） - **现货价格**：5805元/吨（+3.6%） - **负荷**：81%（+4.4%） - **聚酯负荷**：83.5%（+4%） ### 尿素市场 - **期货价格**：UR收盘价1788元/吨（+0.95%） - **现货价格**：山东1880元/吨（0%） - **库存**：维持高位，政策限制价格上涨空间 ### 甲醇市场 - **期货价格**：MA2605收于2487点（-3.53%） - **现货价格**：江苏2515元/吨（+2.0%） - **库存**：港口库存141.33万吨（+1.46万吨） - **价差**：MA5-9：+67元/吨（-52元/吨） ### 纯碱市场 - **现货价格**：重碱沙河送到价1220元/吨（0%） - **期货价格**：SA05收于1194元/吨（+1.95%） - **库存**：纯碱库存维持高位，厂家减产意愿不足 ### 玻璃市场 - **现货价格**：沙河玻璃1027元/吨（0%） - **期货价格**：FG05收于1062元/吨（+17元/吨） - **库存**：继续累库，需求偏弱，供应低位，需关注地产政策 ### 烧碱市场 - **现货价格**：山东原盐230元/吨（0%） - **期货价格**：SA05收于1194元/吨（+1.95%） - **库存**：高库存，但出口需求好转，库存压力缓解 ### 有色金属市场 - **铜**：沪铜震荡偏弱，美元走强压制铜价 - **黄金**：震荡偏弱，美元走强压制金价 - **白银**：震荡偏弱，美元走强压制银价 --- ## 风险提示 - **原油**：美伊冲突、霍尔木兹海峡情况、地缘溢价 - **燃料油**：中东局势升级、俄乌和谈进程、RFCC装置异动 - **LPG**：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况 - **PTA**：原油异常波动、地缘冲突 - **尿素**：出口政策调整、工业复工进度、抛储节奏、能源波动 - **甲醇**：油价异动、现货跟涨乏力、美伊冲突后续 - **纯碱**：宏观情绪扰动、厂家预期外减产 - **玻璃**：地产政策变化、宏观情绪变化 - **烧碱**：厂家开工变化、氧化铝产能变动 - **铜**：印尼复产、加工费波动 - **黄金**：美元大幅波动、央行购金扰动 - **白银**：现货趋紧、需求波动加大 --- ## 数据来源 - Wind - 恒力期货研究院 - CCF Mysteel - 钢联数据