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恒力期货日报总结（2026.3.6）

核心内容概览

本报告分析了多个大宗商品板块的市场动态，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等。主要关注点包括地缘政治对油价的影响、供需变化对价格走势的支撑或压制，以及宏观情绪对市场的影响。此外，还提供了各板块的期货价格、现货价格、库存、利润、基差等关键数据监测。

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主要观点

01 油品

• 原油：地缘冲突（如霍尔木兹海峡关闭、伊朗袭击油轮）支撑油价维持高位。美国原油库存上升，但地缘溢价仍维持高位。
• 燃料油：高硫燃料油受中东局势影响继续偏强运行，内外价差高达50美元/吨。低硫燃料油上涨空间有限，受需求疲软和供应恢复影响。
• LPG：中东局势导致供应中断，支撑价格走强。但运输风险尚未完全缓解，价格走势分化。需警惕情绪退潮带来的回调风险。

02 芳烃-聚酯

• PTA：地缘冲突主导成本驱动，PTA负荷节后快速提升。聚酯负荷也有所增加，但整体需求仍偏弱。市场情绪偏强，但需关注原油波动和地缘冲突对价格的影响。

03 煤化工

• 尿素：国内政策打压和情绪降温，尿素价格震荡偏弱。春耕需求支撑价格，但高库存和政策限制上涨空间。
• 甲醇：地缘消息反复，期货价格下跌。伊朗甲醇装置停车观望，影响进口减量周期，港口库存仍高，需警惕高位回调风险。

04 盐化工

• 纯碱：整体情绪支撑，价格偏强。但高库存和需求预期不足限制上涨空间，需关注厂家减产和出口政策变化。
• 玻璃：供应低但需求更弱，库存继续累库。地产政策和宏观情绪是主要风险因素，需求复苏仍需等待二季度。
• 烧碱：海外装置降负，国内出口好转，库存压力缓解。需求端有阶段性改善预期，需关注厂家开工和氧化铝产能变化。

05 有色金属

• 铜：宏观避险情绪主导，沪铜震荡偏弱。美元走强压制铜价，库存高，需关注印尼复产和加工费波动。
• 黄金：受美元走强和地缘冲突影响，黄金震荡偏弱。避险情绪对金价支撑有限。
• 白银：受美元走强压制，白银震荡偏弱。需关注现货趋紧和需求波动。

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关键信息

原油市场

• 期货价格：
  • Brent连一：85.41美元/桶（+4.93%）
  • WTI连一：81.01美元/桶（+8.51%）
  • Dubai连一：94.28美元/桶（+2.68%）
  • SC连一：665.70元/桶（+6.68%）
• 现货价：
  • Dated BFO基准价：87.46美元/桶（+5.78%）
  • Dubai基准价：84.37美元/桶（+5.36%）
• 价差：
  • Brent C1-C2：+28.91%
  • WTI C1-C2：+97.50%
  • Dubai-Brent EFS：-14.88%
  • SC C1-C2：-159.14%

燃料油市场

• 高硫：
  • MOPS 380 M1：549.90美元/吨（+3.54%）
  • ARA 3.5% M1：493.40美元/吨（+6.16%）
  • FU 05：3845元/吨（-1.11%）
• 低硫：
  • MOPS 0.5% M1：601.71美元/吨（+2.52%）
  • LU 05：4315元/吨（-1.39%）
• 价差：
  • MOPS 0.5% M1 - MOPS 380 M1：+26.66%
  • FU 05 - SC 05：-71.24%

LPG市场

• 国际价格：
  • C3 M1：659.47美元/吨（+1.61%）
  • C3 M2：570.31美元/吨（+2.60%）
  • C4 M1：644.31美元/吨（+0.57%）
• 国内价格：
  • 华东民用气：主流均价4805元/吨（+59元/吨）
  • 华东进口气：浙江5220元/吨（+1.95%）
• 运费：
  • BLPG1：中东-日本，106.85美元/吨（-1.07%）
  • BLPG3：美国-日本，145.25美元/吨（-3.17%）

PTA市场

• 期货价格：
  • TA2605：5798点（-0.65%）
• 现货价格：5805元/吨（+3.6%）
• 负荷：81%（+4.4%）
• 聚酯负荷：83.5%（+4%）

尿素市场

• 期货价格：UR收盘价1788元/吨（+0.95%）
• 现货价格：山东1880元/吨（0%）
• 库存：维持高位，政策限制价格上涨空间

甲醇市场

• 期货价格：MA2605收于2487点（-3.53%）
• 现货价格：江苏2515元/吨（+2.0%）
• 库存：港口库存141.33万吨（+1.46万吨）
• 价差：MA5-9：+67元/吨（-52元/吨）

纯碱市场

• 现货价格：重碱沙河送到价1220元/吨（0%）
• 期货价格：SA05收于1194元/吨（+1.95%）
• 库存：纯碱库存维持高位，厂家减产意愿不足

玻璃市场

• 现货价格：沙河玻璃1027元/吨（0%）
• 期货价格：FG05收于1062元/吨（+17元/吨）
• 库存：继续累库，需求偏弱，供应低位，需关注地产政策

烧碱市场

• 现货价格：山东原盐230元/吨（0%）
• 期货价格：SA05收于1194元/吨（+1.95%）
• 库存：高库存，但出口需求好转，库存压力缓解

有色金属市场

• 铜：沪铜震荡偏弱，美元走强压制铜价
• 黄金：震荡偏弱，美元走强压制金价
• 白银：震荡偏弱，美元走强压制银价

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风险提示

• 原油：美伊冲突、霍尔木兹海峡情况、地缘溢价
• 燃料油：中东局势升级、俄乌和谈进程、RFCC装置异动
• LPG：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况
• PTA：原油异常波动、地缘冲突
• 尿素：出口政策调整、工业复工进度、抛储节奏、能源波动
• 甲醇：油价异动、现货跟涨乏力、美伊冲突后续
• 纯碱：宏观情绪扰动、厂家预期外减产
• 玻璃：地产政策变化、宏观情绪变化
• 烧碱：厂家开工变化、氧化铝产能变动
• 铜：印尼复产、加工费波动
• 黄金：美元大幅波动、央行购金扰动
• 白银：现货趋紧、需求波动加大

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数据来源

• Wind
• 恒力期货研究院
• CCF Mysteel
• 钢联数据