20260410-国金期货-原油周报_2页_685kb

原油周报总结

核心内容

本周上海原油期货SC主力合约价格呈现宽幅震荡，从763.3元/吨回落至604.4元/吨，波动幅度较大。价格波动主要受到中东地缘冲突反复的影响，3月中下旬地缘紧张推升价格冲高，但随着停火预期升温，溢价快速回落。

主要观点

• 价格波动原因：中东地缘冲突是近期价格波动的核心驱动因素，冲突反复引发供应担忧，推高油价；而停火预期的增强则缓解了市场紧张情绪，导致价格回调。
• 库存变化与价格关系：近期INE原油仓单有所回升，但仍处于低位。库存变化与价格呈现反向关系，库存低位时价格易受支撑冲高，库存回升则伴随价格回调。
• 进口依赖与风险：中国原油进口高度依赖中东地区，地缘冲突导致运输风险上升，可能影响短期进口量。若局势缓和，伊朗原油出口恢复将增加全球供应，国内进口成本有望下降。
• 基本面供需趋势：从长期来看，全球原油供需趋于宽松，OPEC+减产政策与需求复苏乏力形成平衡，对油价形成压制。
• 市场关注焦点：市场当前重点关注中东停火协议的持续性，以及OPEC+后续减产政策的落地情况，这些因素将对油价走势产生关键影响。

关键信息

• SC2605合约表现：价格从763.3元/吨回落至604.4元/吨，波动明显。
• 库存情况：INE原油2026年4月9日仓单较2月底有所回升，但整体仍处于低位。
• 地缘因素影响：中东局势反复是短期价格波动的主要原因，停火预期则带来价格回落压力。
• 进口影响：中东局势影响中国原油进口量，伊朗出口恢复将增加全球供应，降低国内进口成本。
• 供需平衡：全球原油供需趋于宽松，OPEC+减产与需求增长乏力形成对冲，限制油价上涨空间。

行情展望

• 短期波动：地缘冲突预期与基本面供需的博弈将持续影响市场情绪，价格可能继续震荡。
• 中期趋势：随着全球供应逐步恢复，尤其是伊朗原油出口的预期，油价可能面临下行压力。
• 政策因素：OPEC+的减产政策及后续调整将对国际油价产生重要影响，需密切关注政策动向。
• 国内需求支撑：国内炼油开工率维持高位，支撑进口需求，对油价形成一定支撑作用。

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对报告内容及操作后果承担责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎，交易者应根据自身情况审慎决策。

字数：约990字