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市场分析总结：2026年4月10日

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司发布，分析了当日原油、燃料油、低硫燃料油及沥青的市场情况。报告指出，地缘政治局势仍是影响市场走势的关键因素，尤其是美伊停火协议的执行情况与霍尔木兹海峡的航运状况。各品种的操作评级均显示为三颗星（★★★），表明市场趋势较为明确，存在一定的投资机会。

原油市场分析

• 核心观点：当前市场交易焦点仍集中在美伊停火协议的执行及霍尔木兹海峡的油轮通行情况。
• 关键信息：
  • 以色列称将与黎巴嫩展开直接谈判，但市场对战争局势缓和的持续性持怀疑态度。
  • 两艘中国公司运营的VLCC在尝试进入霍尔木兹海峡后再度锚泊，显示航运恢复不乐观。
  • 自美伊战争以来，中东地区原油产量因油田受袭及预防性减产减少超千万桶/日。
  • 美伊之间信任脆弱，可能成为影响航运恢复的难点。
  • 短期油价缺乏明确单边趋势，可能维持剧烈波动状态。

燃料油 & 低硫燃料油市场分析

• 核心观点：市场看涨情绪升温，但供应恢复缓慢，价格走势仍受地缘局势影响。
• 关键信息：
  • 美伊谈判进展缓慢，霍尔木兹海峡尚未恢复物流。
  • 中东炼油能力因战争损毁及预防性减产下降，即使封锁解除，出口恢复也将较慢。
  • 海外炼厂供应边际收紧，而国内主营炼厂排产较高，导致内盘表现弱于外盘。
  • 燃料油裂解价差受到支撑，短期内供应难以完全恢复。
  • 若局势恶化，原油系商品价格仍可能上行。

沥青市场分析

• 核心观点：沥青价格走势跟随原油，但波动幅度相对较小。
• 关键信息：
  • 4月炼厂排产进一步下滑至158万吨，供应受到压缩。
  • 石油焦利润走强，主营炼厂保供成品油也对沥青供应形成压制。
  • 样本炼厂周度出货量低位徘徊，累计司比降幅扩大。
  • 炼厂库存环比减少，社会库存自3月中旬以来累库速度放缓，且库存水平同比由正转负。
  • 整体商业库存水平偏低，BU价格走势方向以跟随原油为主，波动幅度较为克制。

星级说明

• 原油、燃料油、低硫燃料油、沥青：均被评为★★★，表示趋势性上涨或下跌较为明确，且当前具备一定的投资机会。
• 白星：代表短期多空趋势均衡，操作性较差，以观望为主。

免责声明要点

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