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昆船智能技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书总结

核心内容概述

昆船智能技术股份有限公司（以下简称“昆船智能”）计划首次公开发行人民币普通股（A股）6,000万股，占发行后总股本的25%，发行价格为13.88元/股，发行后每股净资产为6.97元，每股收益为0.42元，发行市盈率为36.51倍。本次发行不涉及公司股东公开发售股份，发行后总股本为24,000万股。

主要观点与关键信息

一、创业板市场风险提示

• 创业板市场投资风险较高，包括创新投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险等。
• 投资者需充分了解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决策。

二、本次发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：6,000万股，占发行后总股本的25%
• 发行日期：2022年11月21日
• 拟上市交易所：深圳证券交易所创业板
• 发行方式：采取向战略投资者定向配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式
• 承销方式：余额包销
• 发行费用：总计约5,571.74万元，主要包括保荐及承销费用、审计及验资费用、律师费用、信息披露费用及其他费用

三、风险因素

昆船智能在招股说明书中列出了多项风险，主要包括：

1. 应收账款及合同资产坏账风险

• 公司应收账款及合同资产账面价值持续增长，占营业收入比重较高。
• 与同行业相比，坏账准备计提比例偏低，若未来客户经营状况恶化，可能影响回款周期及坏账风险。

2. 关联交易占比较高风险

• 关联销售及采购占比虽整体呈下降趋势，但历史遗留项目及业务扩张仍可能导致关联交易比例偏高。
• 关联交易定价若不公允，可能对公司经营业绩产生重大影响。

3. 原材料价格波动风险

• 主要原材料如金属、机电产品价格波动较大，尤其是2020年下半年以来钢材价格上涨，影响公司盈利空间。
• 若无法通过产业链将成本压力转移，可能对盈利能力造成不利影响。

4. 客户集中度高风险

• 前五大客户收入占比达71.57%，其中中国烟草总公司占比达43.74%。
• 若中国烟草经营状况变化或行业投资减少，将对公司业务造成影响。

5. 经营业绩波动风险

• 营业收入和净利润受宏观经济、产业政策、行业竞争等因素影响较大。
• 公司需加强成本与费用管控，以应对可能的业绩波动。

6. 经营性现金流量不足风险

• 经营活动产生的现金流量净额低于净利润，主要因客户回款周期长及项目周期长。
• 若无法有效管控营运资金，可能引发筹资费用上升。

7. 市场竞争加剧风险

• 智能物流、智能制造装备行业市场化程度高，竞争激烈。
• 若公司无法保持技术优势，可能面临市场份额下降风险。

8. 项目周期较长风险

• 项目实施周期长，占用公司营运资金，若项目延误，将增加运营成本，影响利润率。

9. 经营规模扩张引致的管理风险

• 随着业务发展及募集资金项目实施，公司管理复杂度上升。
• 若无法及时调整组织架构和管理模式，将影响公司进一步发展。

10. 新冠疫情影响风险

• 疫情可能影响产品安装调试及验收进度，进而对公司经营造成不利影响。

四、财务数据与经营状况

• 2022年1-9月财务数据：

  • 营业收入：105,797.98万元
  • 净利润：5,777.86万元
  • 扣除非经常性损益后的净利润：3,245.78万元
  • 经营活动产生的现金流量净额：-70,634.65万元

• 2022年业绩预计：

  • 营业收入预计为190,000万元至225,000万元
  • 归属于母公司所有者的净利润预计为10,500万元至12,000万元
  • 扣除非经常性损益后的净利润预计为8,000万元至9,500万元

• 主要财务指标：

  • 资产总额：2022年6月30日为359,881.48万元
  • 归属于母公司所有者权益：2022年6月30日为94,201.68万元
  • 营业收入：2022年1-6月为66,661.09万元，2021年度为191,468.09万元
  • 净利润：2022年1-6月为4,335.47万元，2021年度为9,982.00万元
  • 扣除非经常性损益后净利润：2022年1-6月为2,314.37万元，2021年度为9,125.00万元
  • 基本每股收益：2022年1-6月为0.24元，2021年度为0.55元
  • 加权平均净资产收益率：2022年1-6月为4.72%，2021年度为10.77%

五、主营业务与经营模式

• 主营业务：智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、运营维护及备品备件、专项产品及相关服务。
• 主要客户：包括中国烟草、华为、中兴通讯、山西汾酒、舍得酒业、泸州老窖、网易考拉、浙江菜鸟、顺丰速运、京东物流等。
• 主要经营模式：
  • 销售以解决方案为中心，采用直销模式。
  • 采购和生产采用“以销定产、以产定购”模式。

六、创新与技术优势

• 创新特征：

  • 系统总体规划与集成技术的创新。
  • 数字化与信息化技术的创新，如WMS、WCS系统。
  • 智能装备定制化研发与生产技术的创新，如5G技术与AGV结合。

• 专利与知识产权：

  • 截至2022年6月30日，拥有133项发明专利、380项实用新型专利、7项外观设计专利及78项软件著作权。

• 行业地位：

  • 在智能物流方面，2021年位列中国物流仓储自动化供应商规模排名第三。
  • 参与多项国家级、省级科研项目，获得多项行业奖项。

七、募集资金用途

• 募集资金总额：83,280万元
• 募集资金净额：77,656.26万元
• 募集资金投资项目：
  • 智能装备研制生产能力提升建设项目：拟投入48,353.60万元
  • 补充流动资金：拟投入26,646.40万元
• 合计投资金额：75,000万元，若资金不足，将通过自筹解决；若资金有余，将用于主营业务相关营运资金。

八、公司治理与独立性

• 本次发行不涉及公司治理的特殊安排。
• 公司具备独立运营能力，直接面向市场，不存在同业竞争或重大关联交易问题。

九、重大事项提示

• 投资者需特别关注“风险因素”部分，并审慎决策。
• 公司承诺招股说明书及其他信息披露资料真实、完整，如存在虚假记载等，将依法赔偿投资者损失。

总结

昆船智能作为一家专注于智能物流与智能产线系统解决方案的公司，具备较强的技术研发能力与行业影响力。公司选择在创业板上市，其业务模式以解决方案为导向，通过定制化研发、系统集成与运维服务，为客户提供自动化、信息化、智能化的整体服务。然而，公司也面临诸多风险，包括应收账款坏账、关联交易比例偏高、原材料价格波动、客户集中度高、业绩波动、经营性现金流不足、市场竞争加剧、项目周期长、管理风险及新冠疫情等。募集资金将主要用于提升生产能力与补充流动资金，支持公司进一步发展。投资者需关注这些风险因素，以做出理性投资决策。