20220731-开源证券-化工行业周报_万华化学发布2022年半年报_制冷剂R22价格延续上涨_39页_5mb

化工行业周报总结（2022年7月31日）

核心内容概述

2022年7月，化工行业在复杂的国内外环境中表现复杂，部分产品价格上涨，部分下跌。行业整体仍处于战略发展机遇期，尽管面临成本压力和需求疲软，但中国作为全球重要的化工市场，展现出较强的韧性。

主要观点

1. 行业整体表现

• 化工行业指数跑赢沪深300指数1.94%。
• 2022年上半年化学原料和制品制造业利润总额同比增长16.4%，显示行业具备较强盈利能力。
• 化纤行业在海运费松动及海外需求复苏背景下保持乐观预期。

2. 万华化学半年报发布

• 实现营业收入891.19亿元，同比上涨31.72%；归母净利润103.83亿元，同比下滑23.26%。
• 原材料价格上涨是增收不增利的主要原因，营业成本增长50.94%。
• 公司计划调整主要产品价格，8月份开始，聚合MDI挂牌价下调1300元/吨，纯MDI挂牌价下调1500元/吨。
• 万华化学认为，中国化工市场增长迅速，行业仍具备发展机遇。

3. 制冷剂R22价格延续上涨

• 本周R22市场主流成交价格在16000-16500元/吨，报价继续上行。
• 营销策略调整和ODS级货源紧张推动价格上涨。
• 原料成本趋稳，下游需求改善，利好R22市场。

4. 重点产品行情

• 三氯氢硅：光伏级价格稳定，普通级价格局部下滑；多晶硅价格上行，推动需求。
• 纯碱：价格小幅下跌，库存增加；光伏玻璃价格稳定，但交投清淡。
• 醋酸：价格下调，库存增加；部分企业为缓解销售压力降价。
• 化纤：涤纶长丝价差扩大，粘胶短纤价格稳中有涨，氨纶价格下跌，价差转负。

关键信息

产品价格变化

• 上涨产品：PX、乙烯、电石法PVC、四氯乙烯、2.4D、碳酸二甲酯、天然橡胶、PTA、R22、布伦特。
• 下跌产品：液氯、泛酸钙、硫磺、硫酸、PX、氯化铵、黄磷、BDO、正丁醇、棉短绒。

价差变化

• 上涨价差：“磷酸二铵-1.35×硫酸-1.65×磷矿石-0.22×合成氨”价差显著扩大。
• 下跌价差：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”价差跌幅明显。

受益标的

• 化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎。
• 纯碱&氯碱：远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份。
• 化纤行业：三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得。
• 三氯氢硅：宏柏新材、三孚股份、晨光新材。
• 氟化工：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团。
• 农化&磷化工：云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际。
• 硅：合盛硅业、新安股份、硅宝科技。
• 其他：江苏索普、苏博特、垒知集团、华谊集团。

风险提示

• 油价继续大幅上涨
• 下游需求疲软
• 宏观经济下行

图表目录

• 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数1.94%
• 图2：7月29日CCPI报5125点，较7月22日上涨0.16%
• 图3：周内R22价差扩大
• 图4：周内R32价差为负，绝对值减小
• 图5：周内R125价差收窄
• 图6：周内R134a价差为负，绝对值减小
• 图7：普通级三氯氢硅价差小幅扩大
• 图8：光伏级三氯氢硅价差小幅扩大
• 图9：本周纯碱库存有所上涨
• 图10：周内重质纯碱价差小幅收窄
• 图11：周内光伏玻璃价格基本稳定
• 图12：本周醋酸价差收窄
• 图13：本周醋酸库存增加
• 图14：江浙织机负荷小幅上行
• 图15：6月美国服装及服装配饰店销售同比增加0.19%
• 图16：本周涤纶长丝POY价差小幅收窄
• 图17：本周涤纶长丝库存天数略有上升
• 图18：本周粘胶短纤价差收窄
• 图19：本周粘胶短纤库存较上周上涨15.14%
• 图20：本周氨纶价差收窄，由正转负
• 图21：本周氨纶库存基本持平

行业新闻点评

• 化学原料和制品制造业利润增长16.4%，表明行业盈利能力较强。
• 瓦克计划在美国扩大有机硅生产，投资超过2亿美元，以增强其在全球第二大化工市场的地位。

总结

本周化工行业整体表现复杂，部分产品价格上行，部分下跌。尽管原材料价格上涨导致部分企业利润承压，但行业仍具备增长潜力。万华化学的半年报显示其营收增长显著，但利润下滑，反映出行业面临的挑战。制冷剂R22价格延续上涨，受益于市场供需变化。重点产品如三氯氢硅、纯碱、醋酸、化纤等表现出不同趋势，显示行业内部的分化。行业新闻显示，化学原料和制品制造业利润增长，而瓦克在美国扩大有机硅生产，预示未来市场格局可能发生变化。