20250928-开源证券-氟化工行业周报_萤石行情持续复苏_制冷剂继续向上_印度对我国HFCs制冷剂发起反倾销调查_25页_2mb

化学原料氟化工行业周报总结

1. 市场整体表现
本周（9.22-9.26）氟化工指数下跌0.43%，跑输上证综指，跑赢基础化工指数0.68%，但跑输沪深300指数1.50%。氟化工板块共13家公司，46%的企业周度上涨，其中多氟多（+9.02%）、**金石资源（+5.45%）**涨幅居前。

2. 萤石价格持续复苏

• 萤石97湿粉9月均价3,360元/吨，同比下跌2.80%；截至9.26日报价3,512元/吨，环比上涨4.09%。
• 10月氢氟酸价格上涨1200元/吨，表明萤石具备看涨动力。
• 供应端：萤石矿企限产惜售，北方进入冬季停产季，10月招标价格上行。
• 需求端：含氟锂电池订单回暖，但整体需求仍偏胶着。
• 后市展望：萤石价格中枢上行，长期投资价值突出。

3. 制冷剂行情持续向上

• R32：价格62,500元/吨，周度环比上涨5.93%；外贸参考价60,000元/吨，月度意向商谈价（60,500元/吨）显著高于前期（50,600元/吨）；环比全球出口增长显著，配额消化加快。
• R125/R134a/R410a：价格维持高位，产量环比小幅增加；R134a出口受新能源汽车拉动需求。
• R22：价格下行（34,500元/吨），市场盘整运行。
• 政策风险：印度9月24日对R32、R125、R134a（HFCs） 启动反倾销调查，进一步强化环保型制冷剂替代趋势。

4. 含氟材料市场稳定
PTFE、PVDF、六氟磷酸锂等产品本周价格平稳，六氟磷酸锂产量环比增长，终端应用需求增长提供支撑。

5. 行业政策与风险提示
印度反倾销调查（针对中国HFCs、聚四氟乙烯）、国内环保监管力度收紧，可能加速行业整合；下游需求不及预期或价格波动也是显著风险。

6. 推荐标的
金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技 等萤石、制冷剂产业链龙头，受益于萤石价格上行、R32高景气、印度政策推动的替代需求。

核心观点：
萤石和R32作为本轮行情核心变量，在政策推动和供需边际改善驱动下，行情仍处上行通道；印度反倾销调查可能催化国产替代需求，利好国内头部企业；建议长期关注萤石、R32，短期看R32、R125、R134a。