20230823-冠通期货-沥青_做空裂解价差轻仓持有_3页

沥青期货分析总结

期货表现

• 2311合约收盘价下跌1.1%至3788元/吨。
• 5日均线附近波动，最低3784元/吨，最高3822元/吨。
• 持仓量增加8848手至376340手。

基本面分析

• 供应端：沥青开工率环比上升0.5个百分点至45.8%，较去年同期高11.4个百分点，处于历年同期中性位置。
• 下游需求：下游厂家开工率小幅上行但仍处于历年同期最低位；公路建设投资同比增速放缓，6月降至-3.2%；道路运输业固定资产投资增速继续回落。
• 库存与基差：库存存货比环比上升0.5个百分点至25.4%，仍处历史低位；山东主流市场价下跌至3780元/吨，基差-8元/吨，中性。
• 政策影响：财政部表示合理安排专项债券投资，政府投资力度不减，但公路投资增速回落，下游实际需求有待改善。

建议与展望

• 沥青受需求压制难以独立于原油走强，建议空裂解价差轻仓持有。
• 具体操作：空沥青多原油，一手原油多单配置15手沥青空单，注意风险控制。