> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业周报总结（2026年5月第3期） ## 核心内容概述 本周食品饮料板块整体表现不佳，周涨跌幅为 $-3.12\%$，低于上证综指和沪深300指数。各子板块表现差异显著，其中保健品涨幅最大，达 $+0.99\%$，而肉制品跌幅最大，为 $-4.99\%$。白酒板块整体下跌 $-3.93\%$，但部分区域酒企表现相对较好。同时，新鲜零食赛道展现出强劲增长潜力，成为市场关注的焦点。 ## 主要观点 ### 白酒板块 - **市场表现**：本周白酒板块整体下跌 $-3.93\%$，但部分区域酒企如皇台酒业、金徽酒表现较好，分别上涨 $+3.34\%$ 和 $+1.90\%$。 - **茅台动态**：茅台召开业绩说明会，强调库存处于良性水平，直销比例增加导致合同负债下滑，同时对部分非标产品进行提价，继续推进营销改革。 - **投资建议**：白酒板块筑底明确，建议关注区域酒企的弹性，如迎驾贡酒、今世缘、古井贡酒等。此外，推荐强α全国性酒企如贵州茅台、五粮液、山西汾酒等。 ### 大众品板块 - **市场表现**：本周大众品板块整体下跌 $-3.12\%$，但部分个股表现突出，如养元饮品（+14.71%）、有友食品（+9.06%）等。 - **新鲜零食赛道**：新鲜零食赛道快速成长，成为市场新热点。有友食品因“玩味族”首店落地表现亮眼，ST绝味也加入该赛道。 - **投资建议**：建议关注绩优强α个股及困境反转类标的，如颐海国际、海天味业、安井食品、西麦食品、盐津铺子等。同时，推荐卫龙美味、万辰集团等。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 本周食品饮料板块涨跌幅为 $-3.12\%$，上证综指为 $-1.07\%$，沪深300指数为 $-0.25\%$。 - 各子板块涨跌幅：保健品（+0.99%）、软饮料（-0.06%）、乳品（-0.42%）、其他酒类（-0.94%）、零食（-1.88%）、啤酒（-2.72%）、烘焙食品（-3.21%）、调味发酵品（-3.24%）、预加工食品（-3.92%）、白酒（-3.93%）、肉制品（-4.99%）。 ### 板块估值 - 食品饮料板块动态市盈率为 21.36 倍，位于一级行业第 25 位。 - 各子板块估值情况：其他酒类（48.36 倍）、保健品（36.40 倍）、烘焙食品（29.52 倍）、肉制品（28.28 倍）、调味发酵品（28.21 倍）、软饮料（25.94 倍）、预加工食品（23.96 倍）、白酒（20.79 倍）、啤酒（20.28 倍）、乳品（16.84 倍）、零食（15.21 倍）。 ### 个股表现 - **涨幅前十**：威龙股份（+33.15%）、\*ST春天（+27.64%）、交大昂立（+25.38%）、养元饮品（+14.71%）、有友食品（+9.06%）。 - **跌幅前十**：龙大美食（-21.63%）、千味央厨（-16.75%）、华统股份（-15.55%）、西王食品（-13.33%）、三元股份（-10.43%）。 ### 重点数据跟踪 - **成本指标**：白砂糖、猪肉、大豆、棕榈油、大麦进口均价等均有所波动。 - **白酒价格**：飞天茅台、茅台1935、普五（八代）、国窖1573、剑南春等产品批价走势出现不同程度的波动。 ## 投资建议 - **白酒板块**：重点推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒等强α全国性酒企，以及古井、今世缘、迎驾等区域酒龙头。 - **大众品板块**：关注新鲜零食赛道的潜力，推荐有友食品、卫龙美味、万辰集团等。同时，推荐绩优强α个股及困境反转类标的，如颐海国际、海天味业、安井食品、西麦食品、盐津铺子等。 ## 风险提示 - 供过于求 - 食品安全风险 - 需求疲软 - 市场同质化产品竞争加剧 ## 行业评级 - **行业评级**：看好（维持） ## 分析师信息 - 张潇倩（执业证书号：S1230526010001） - 孙天一（执业证书号：S1230521070002） - 杜宛泽（执业证书号：S1230521070001） - 何宇航（执业证书号：S1230526050002） ## 研究助理信息 - 隋牧含 - 杨美云 ## 相关报告 1. 《食品饮料周报：重视区域酒机会，大众品结构性看点仍多》2026.05.10 2. 《把握“绩优”强α及困境反转两条主线》2026.05.10 3. 《食品饮料周报：25A&26Q1白酒降幅收窄，大众品α驱动超预期》2026.05.07