20260517-浙商证券-食饮行业周报（2026年5月第3期）_食品饮料周报_茅台部分非标提价_新鲜零食赛道风起_16页_1mb

食品饮料行业周报总结（2026年5月第3期）

核心内容概述

本周食品饮料板块整体表现不佳，周涨跌幅为 $-3.12%$，低于上证综指和沪深300指数。各子板块表现差异显著，其中保健品涨幅最大，达 $+0.99%$，而肉制品跌幅最大，为 $-4.99%$。白酒板块整体下跌 $-3.93%$，但部分区域酒企表现相对较好。同时，新鲜零食赛道展现出强劲增长潜力，成为市场关注的焦点。

主要观点

白酒板块

• 市场表现：本周白酒板块整体下跌 $-3.93%$，但部分区域酒企如皇台酒业、金徽酒表现较好，分别上涨 $+3.34%$ 和 $+1.90%$。
• 茅台动态：茅台召开业绩说明会，强调库存处于良性水平，直销比例增加导致合同负债下滑，同时对部分非标产品进行提价，继续推进营销改革。
• 投资建议：白酒板块筑底明确，建议关注区域酒企的弹性，如迎驾贡酒、今世缘、古井贡酒等。此外，推荐强α全国性酒企如贵州茅台、五粮液、山西汾酒等。

大众品板块

• 市场表现：本周大众品板块整体下跌 $-3.12%$，但部分个股表现突出，如养元饮品（+14.71%）、有友食品（+9.06%）等。
• 新鲜零食赛道：新鲜零食赛道快速成长，成为市场新热点。有友食品因“玩味族”首店落地表现亮眼，ST绝味也加入该赛道。
• 投资建议：建议关注绩优强α个股及困境反转类标的，如颐海国际、海天味业、安井食品、西麦食品、盐津铺子等。同时，推荐卫龙美味、万辰集团等。

关键信息

市场表现

• 本周食品饮料板块涨跌幅为 $-3.12%$，上证综指为 $-1.07%$，沪深300指数为 $-0.25%$。
• 各子板块涨跌幅：保健品（+0.99%）、软饮料（-0.06%）、乳品（-0.42%）、其他酒类（-0.94%）、零食（-1.88%）、啤酒（-2.72%）、烘焙食品（-3.21%）、调味发酵品（-3.24%）、预加工食品（-3.92%）、白酒（-3.93%）、肉制品（-4.99%）。

板块估值

• 食品饮料板块动态市盈率为 21.36 倍，位于一级行业第 25 位。
• 各子板块估值情况：其他酒类（48.36 倍）、保健品（36.40 倍）、烘焙食品（29.52 倍）、肉制品（28.28 倍）、调味发酵品（28.21 倍）、软饮料（25.94 倍）、预加工食品（23.96 倍）、白酒（20.79 倍）、啤酒（20.28 倍）、乳品（16.84 倍）、零食（15.21 倍）。

个股表现

• 涨幅前十：威龙股份（+33.15%）、*ST春天（+27.64%）、交大昂立（+25.38%）、养元饮品（+14.71%）、有友食品（+9.06%）。
• 跌幅前十：龙大美食（-21.63%）、千味央厨（-16.75%）、华统股份（-15.55%）、西王食品（-13.33%）、三元股份（-10.43%）。

重点数据跟踪

• 成本指标：白砂糖、猪肉、大豆、棕榈油、大麦进口均价等均有所波动。
• 白酒价格：飞天茅台、茅台1935、普五（八代）、国窖1573、剑南春等产品批价走势出现不同程度的波动。

投资建议

• 白酒板块：重点推荐贵州茅台、五粮液、山西汾酒等强α全国性酒企，以及古井、今世缘、迎驾等区域酒龙头。
• 大众品板块：关注新鲜零食赛道的潜力，推荐有友食品、卫龙美味、万辰集团等。同时，推荐绩优强α个股及困境反转类标的，如颐海国际、海天味业、安井食品、西麦食品、盐津铺子等。

风险提示

• 供过于求
• 食品安全风险
• 需求疲软
• 市场同质化产品竞争加剧

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

分析师信息

• 张潇倩（执业证书号：S1230526010001）
• 孙天一（执业证书号：S1230521070002）
• 杜宛泽（执业证书号：S1230521070001）
• 何宇航（执业证书号：S1230526050002）

研究助理信息

• 隋牧含
• 杨美云

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