20240414-开源证券-食品饮料行业周报_理性看待茅台批价波动_零食淡季现分化_12页_1mb

食品类别投资分析总结

1. 市场表现：

• 4月8日至12日，食品饮料指数下跌5.7%，跑输沪深300约31个百分点。子行业中其他食品、肉制品、软饮料表现相对较好。
• 个股方面，金禾实业、劲仔食品、一鸣食品涨幅领先；千味央厨、*ST麦趣、泸州老窖跌幅居前。

2. 每周观点：

白酒板块：

• 面临淡季批价震荡，但龙头公司价格管控能力较强，中长期需求温和复苏。
• 4月飞天茅台批发价格波动较大，但4月为传统淡季，价格处于年内低点，中长期看好板块修复机会。
• 五粮液、山西汾酒、贵州茅台均被列为推荐组合，凭借提价、渠道改善和 jsonResponse 潜力获得市场认可。

零食板块：

• 淡季动销整体稳定，呈现分化趋势。辣卤产品及产业链优势品牌受益大，传统品类或受影响。
• 零食量贩业态竞争有序，头部品牌抢占市场，渠道与厂商互惠共赢，行业仍处红利期。
• 推荐甘源食品、盐津铺子等标的，通过多渠道拓展维持增长势头。

3. 上游数据：

• 农产品价格有所回落，如豆粕、大豆现货价同比降幅明显。
• 大麦价格大幅下降，啤酒企业原料成本压力有所缓解。
• 屠宰品价格走势平缓，生猪存栏量同比下降但仍在高位区间支撑需求。

4. 动态跟踪：

• 茅台1935电商销售额同比增长161%，渠道增长强劲。
• 多家酒类公司披露年报，五粮液、古井贡酒、泸州老窖业绩表现亮眼。

5. 风险提示：

• 宏观经济下行、食品安全、原料价格波动等风险对行业存有影响。

综上所述，现阶段食品饮料行业中的白酒与零食板块各有看点，凭借各自优势迎来结构性机会。投资者可聚焦推荐个股及细分赛道，合理评估市场风险和趋势变化。