20220428-东北证券-中国化学-601117.SH-2021年年报及2022年一季报点评_业绩稳步提升_2022年实业业绩释放可期_4页_645kb

报告摘要

中国化学（601117）在2021年及2022年第一季度展现出强劲的业绩增长和业务拓展能力。公司积极落实“五大经营理念”，推动多元化业务发展，特别是在新能源、新材料等新兴领域取得显著进展，为未来业绩增长提供了有力支撑。

业绩稳步增长：
- 2021年总营收达到1379.19亿元，同比增长25.39%；归母净利润为46.33亿元，同比增长26.64%；扣非归母净利润为34.69亿元，同比增长2.54%。
- 2022年第一季度总营收为354.79亿元，同比增长41.35%；归母净利润为9.77亿元，同比增长19.73%；扣非归母净利润为9.62亿元，同比增长21.13%。
新签订单充足：
- 2021年公司新签订单2697.70亿元，同比增长7.41%；2022年第一季度新签订单1039.14亿元，同比增长90.05%。
- 境内与境外合同额分别增长85.86%和135.30%，显示出公司在国内外市场的强劲拓展能力。
业务结构优化：
- 化学工程、基础设施、环境治理、新材料及现代服务业分别实现营收1079.45亿元、141.76亿元、28.97亿元、69.69亿元和47.29亿元。
- 化学工程同比增长28.67%，环境治理同比增长129.00%，而基础设施业务略有下降，但整体仍保持平稳较快增长。
新业态与新市场快速发展：
- 在“双碳”政策背景下，公司积极布局新能源和新材料领域，如硅基新材料、可降解材料、新能源等，市占率大幅提升。
- 华陆公司凭借“冷氢化”核心技术，占据国内多晶硅工程设计和工程总承包市场的90%以上份额。
未来业绩可期：
- 2022年及未来几年，公司计划推动己二腈、气凝胶、PBAT等新材料项目投产，预计将成为业绩增长的重要驱动力。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	1379.19	1565.86	1777.79	2018.41
归母净利润	46.33	56.20	66.27	78.38
EPS（元）	0.84	0.92	1.08	1.28
PE（倍）	14.29	9.23	7.83	6.62
PB（倍）	1.52	0.98	0.89	0.81
P/S（倍）	0.38	0.33	0.29	0.26
ROE（%）	9.60	10.64	11.40	12.17