20240108-万联证券-食品饮料行业周观点_迎接消费旺季_多家酒企推出龙年生肖酒_11页_1mb

迎接消费旺季，多家酒企推出龙年生肖酒

核心观点

• 上周（1月1日-1月7日）食品饮料板块整体下跌485%，申万一级行业中排名第27。
• 白酒板块短期表现弱于大市，但长期品牌化、品质化、集中化趋势延续。
• 啤酒长期高端化趋势延续，短期受成本及消费复苏预期影响。
• 大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。

板块表现

• 上周食品饮料板块跌幅达485%，申万一级行业中排名第27；年初至今跌幅扩大至485%，持续跑输同期大盘。
• 子板块全面下跌，白酒（周跌幅527%）、调味发酵品（-571%）和预加工食品（-739%）跌幅最大。

白酒分析

价格动态

• 贵州茅台：20年飞天批价维持3060元/瓶；酱香拿铁销售超4000万杯，生肖龙年茅台（2499元/瓶）正式上线；子公司申购商标“酱香冰酒”等。
• 五粮液：普五价格区间稳定，经销商渠道积极筹备旺季货缺。
• 泸州老窖：出厂价微降，并与五粮液、泸州纳溪展开区域合作。
• 季度跟踪：亿元级企业中古井贡酒、舍得酒业股价领跌。

其他势力动向

• 洋河股份：龙年生肖酒“洋河龙行好运”发布，梦之蓝祥龙献瑞礼盒上市。
• 啤酒板块：燕京啤酒利润预增7倍，百威亚太供应链碳中和工厂启动。
• 调味与食品：千禾味业设电商分公司，农夫山泉50亿元扩建基地，蜜雪冰城、古茗港股IPO申请。

投资建议

推荐关注标的

1. 白酒：高端酒企（业绩稳健）与区域龙头（复兴型受益者）
2. 啤酒：产品高端化、成本压力缓解、现饮结构修复的企业
3. 大众品：细分龙头提升壁垒行业（速冻、调味、软饮料、乳制品、休闲食品）

风险提示

• 政策调整（如白酒宴请限制）
• 食品安全问题冲击品牌与信任度
• 经济增速不及预期引发消费滞胀风险