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固定收益研究：信用风险月度跟踪

债券兑付风险 (2023年4月1日-20日)

• 无境内外债券违约和展期，1只河南省公司债完成展期。

2020年累计违约情况

• 境内违约：北京(12,419亿元)、广东(6,829亿元)
• 境外违约：广东(432.8亿美元)、北京(127.8亿美元)、福建(110.0亿美元)

展期情况

• 2020年累计：广东(94只)、上海(50只)、河南(33只)

城投商票逾期 (2023年3月)

• 共15个城投商票逾期，总金额70亿元，贵州逾期金额最高(50亿元)，遵义平台近六个月出现8次逾期。

非标风险事件 (2023年4月1日-4月16日)

• 共32件风险事件，25件明确违约。
• 2022年6月以来，贵州(18件)、山东(14件)城投非标风险事件最多。

城投评级预警 (2023年4月1日-4月16日)

• 9家评级下调，9家展望下调，1家评级观察，1家推迟评级。
• 昆明、银川、青岛城投平台评级预警。
• 2020年以来，贵州城投平台评级预警事件最多。

城投高估值成交 (2023年4月1日-4月16日)

• 共6785笔高估值成交，山东(1,506笔)、江苏(986笔)、云南(570笔)最多。
• 云南昆明某市级平台成交笔数最多。

城投重大舆情 (2023年3月-4月20日)

• 2023年3月无城投高管落马。
• 2022年以来，江苏、四川、江西、浙江四省城投高管被更换。
• 2023年4月1日-4月20日，共发布19条涉及城投的重大舆情信息。

风险提示

• 负面事件数量有所增多。

总结说明

本报告主要涉及中央政府债务及城投平台的信用风险，主要聚焦于2023年4月初的债券兑付情况、城投商票逾期、非标风险事件、城投评级预警及高估值成交等情况，提醒存在潜在风险。