20230422-安信证券-固定收益专题报告_从一季报看转债投资机会（上）_13页_2mb

报告摘要：2023年一季报转债投资机会分析

研究背景与目的

报告分析2023年一季度A股财报披露情况，聚焦于转债市场，为投资者提供投资策略参考。目标是从已披露的财报中筛选出高成长行业及高业绩弹性转债。

业绩披露情况

• 一季度整体表现：消费、TMT、高端制造等板块业绩分化，如商贸零售（+54,387%）、军工（+872%）表现突出。
• 消费与周期亮点：基建（+119%）、石化、有色金属维持高增长，基数较低导致业绩读数较高。
• 医药与服务业分化：如众兴转债因食用菌价格上涨实现单季度净利润增长12,987%。

转债市场表现与展望

• 短期建议：
  • AI扩散方向（算力：烽火、国微；应用：卫宁、润达等）
  • 复苏产业链（小熊、禾丰等）
  • 业绩改善与估值低位方向（建材、医药、能源风电等）
  • 困境反转与超跌机会（永鼎、博杰等）
• 中期关注：AI产业趋势、半导体设备（PCB、半导体）及中特估板块。
• 风险提示：蓝盾转债退市可能性、正邦转债债务风险。

投资策略

• 结合业绩修复行业及超跌中小盘股。
• 利用估值优势挖掘机会，例如创业板估值处历史低位。

核心行业推荐

• 计算机软件、电子、疫后修复小家电
• 储能、新能源车产业链