20220610-国联证券-国联研究一周重点报告回顾_21页_788kb

报告摘要

国联研究一周重点报告回顾总结

核心内容概览

本周国联研究发布的重点报告涵盖了总量研究、行业研究和公司研究三大板块，聚焦于稳增长政策、出口优势、基金市场动态、行业趋势以及个股分析等核心内容，为投资者提供了多维度的市场洞察。

总量研究

主要观点与关键信息

高耗能行业出口优势凸显
- 多重因素（人民币贬值、海外能源价格上涨、海运价格回落、疫情管控放松）支撑出口表现。
- 筛选出石化与化工、有色金属、钢铁、建材四大行业，重点关注其子行业及龙头标的。
北向资金偏好电力设备，短债ETF持续流入
- 北向资金流入前五行业：电力设备、食品饮料、基础化工、医药生物、美容护理。
- 短债ETF流入量较大，显示市场对低风险资产的偏好。
基建投资可能再超预期
- 2022年基建投资增速或超10%，预计下半年增速将高于一季度。
- 政策性银行信贷额度增加8000亿元，对基建投资形成支撑。
美国非农就业数据回暖，但工资通胀压力仍存
- 5月非农就业人口增加39万，失业率保持低位，但工资增长乏力。
- 零售业就业减少，可能预示经济衰退信号。
6月专项债发行超万亿，城投公司值得关注
- 专项债发行进度达59%，预计6月底前基本发行完毕。
- 承接专项债的城投公司具备更高的安全边际和融资优势。
银行板块估值低位，具备投资价值
- 中证银行指数PB为0.6倍，处于历史低位。
- 推荐华宝中证银行ETF，历史数据显示其在低估值时有较高收益概率。
权益资产配置维持底部震荡，建议继续持有A股
- 中观景气度维持零轴上方，市场等待政策落地后的反馈。
- 增长性行业如成长、消费等具备较高配置价值。
基金市场回暖，汽车、电子基金表现突出
- 债券型基金发行量上升，短债基金受追捧。
- 汽车、电子等成长类基金表现优异，建议关注相关主题。
稳增长与能源类基金仍具吸引力
- 建议持续关注稳增长政策受益板块及能源类基金。
- 推荐多只基金，包括短债、稳增长、能源类基金。
6月A股市场波折难免，景气为王
- 大盘触底反弹，成长风格（如科创50）表现强势。
- 建议关注高景气行业，如能源、国防军工、半导体等。
全国复工加速，经济复苏预期增强
- 上海全面解封，北京等地复工复产政策出台。
- 6月将进入经济复苏验证期，重点关注后续数据及政策效果。

行业研究

传媒行业

618期间平台补贴力度加大，品牌商家受益
- 抖音、快手提前布局，平台补贴力度远超去年。
- 品牌商家参与积极，GMV有望超预期。
- 推荐关注快手及服务商星期六。

医药行业

新冠仍为市场热点，关注检测与疫苗板块
- 医药生物板块涨幅1.15%，其中医药商业表现最强。
- 建议关注核酸检测、疫苗、医疗新基建等细分领域。
- 推荐金股：华康医疗、万泰生物、人福医药。

电新行业

光伏出口政策转向，利好出口业务
- 美国暂停对东南亚光伏组件的反规避调查，利好中国组件出口。
- 建议关注具备出口能力的龙头：隆基绿能、天合光能、东方日升等。
储能市场化机制完善，国内装机空间广阔
- 国家发改委、能源局出台储能政策，明确独立储能身份及市场化机制。
- 推荐关注阳光电源、比亚迪、固德威、宁德时代等企业。

公司研究

比亚迪（002594）

5月产销再创新高，产能释放可期
- 5月新能源汽车产销分别为11.8万辆和11.5万辆，累计同比增长超340%。
- 插混车型表现尤为亮眼，销量超过纯电车型。
- 2022-2024年盈利预测显示增长强劲，维持“买入”评级。

华海清科（688120）

国内12寸CMP设备龙头，业绩快速增长
- 已实现12寸CMP设备商业化，技术实力媲美国际龙头。
- 在手订单超70台，募投项目将提升产能，推动业绩增长。
- 首次覆盖，暂不评级。

舍得酒业（600702）

老酒战略重启，品牌价值提升
- 公司拥有优质老酒资产，产品体系覆盖全市场。
- 复星入主后，业绩显著增长，预计2022-2024年营收与净利润CAGR超40%。
- 维持“买入”评级，目标价231元。

风险提示

宏观经济风险：经济增长不及预期、疫情反复、政策效果不及预期。
行业风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、出口政策变化。
市场风险：市场波动超预期、量化模型失效、历史数据不能代表未来。

总结

本周报告整体聚焦于稳增长政策、出口优势、基金市场变化及行业景气度。建议投资者关注高耗能出口行业、基建投资、银行与短债基金、新能源与储能、传媒与医药等板块。同时，比亚迪、舍得酒业等个股表现突出，具备长期投资价值。在市场波动中，建议以景气度为核心判断依据，关注高成长性行业及政策受益板块。