20240612-国盛证券-固定收益点评_基本面高频数据跟踪-猪价继续上涨_高频多有回落_19页_1mb

国盛固收高频数据跟踪：宏观数据分化，关注高频信号变化

当前经济数据概览

本期国盛基本面高频指数保持在1210点，同比增长46%，涨幅未变。利率债多空信号因子回升至22%，显示债市下行压力增大。

主要领域表现

1. 生产端变化

   • 工业生产指数同比增长47%，小幅回落至前值水平
   • 多种生产指标保持稳定，电炉、聚酯、地炼等行业装置开工率维持高位
   • 煤炭日耗小幅回落

2. 需求端波动

   • 出口数据显著回暖，高频指数同比增长48%，CCFI指数回升至1593点
   • 地产销售继续承压，30大中城市商品房成交面积同比下降152%
   • 基建投资同比下降37%，持续处于低位
   • 消费疲软，日均乘用车零售量仍低于往年同期水平

3. 物价趋势

   • 猪肉价格继续上涨，食用农产品价格指数环比波动
   • CPI预测月环比接近零增长，PPI则小幅转正
   • 能源价格整体平稳，但动力煤等品种仍有波动

4. 交运与库存

   • 消费品价格波动加大，PTA、纯碱库存回落
   • 交运数据呈现分化，客运量同比下降1.9%

5. 融资状态

   • 融资高频指数同比增长155%，票据利率上升至1.39%
   • 地方债净融资快速减少，信用债净融资则明显增加

关键风险提示

报告指出需关注地产行业的不确定性、计算偏差可能及经济规律变化风险。

整体研判

本报告通过多维度高频数据监测显示，中国宏观经济呈现结构性分化态势。建议保持对政策变化的高度敏感，密切跟踪关键指标的数据边际变化，重点关注消费修复与地产政策放松可能带来的拐点效应。