20260413-国盛证券有限责任公司-固定收益定期_基本面高频数据跟踪-猪价再创新低_19页_1mb

固定收益定期：基本面高频数据跟踪总结

核心内容概述

本次基本面高频数据更新时间为2026年4月6日-2026年4月12日，涵盖了生产、总需求、物价、库存、交运和融资等多个方面。整体来看，多数指标呈现温和变化，部分指标出现显著波动，反映出当前经济运行的复杂性与不确定性。

主要观点

总指数：基本面高频指数平稳

• 国盛基本面高频指数：本期为130.6点，较前值微升0.1点，当周同比增加5.7点。
• 利率债多空信号因子：本期为2.7%，较前值下降0.1个百分点，显示市场对利率债的态度略有调整。

生产：电炉开工率回升

• 电炉开工率：当周为66.7%，较前值回升1.3个百分点，显示工业生产有所回暖。
• 其他生产指标：聚酯开工率、半胎开工率、全胎开工率、PX开工率等均出现小幅波动，其中聚酯开工率下降0.6个百分点，半胎开工率下降1.4个百分点，全胎开工率下降1.3个百分点，PX开工率下降0.8个百分点。
• 煤炭日耗：重点电厂煤炭日耗量保持稳定，但秦皇岛港港口吞吐量下降4.8个百分点。

总需求：商品房销售下滑，基建投资增速放缓

• 商品房销售：高频指数为39.0点，当周同比下降6.7点，同比降幅不变。
• 30大中城市商品房成交面积：当周为17.1万平方米，较前值下降24.8个百分点。
• 基建投资：高频指数为121.1点，当周同比增加4.9点，但同比增幅较前值回落。
• 石油沥青开工率：当周为18.8%，较前值下降0.5个百分点。
• 水泥发运率：全国水泥发运率为42.8%，较前值上升2.5个百分点。

出口：小幅回暖

• 出口高频指数：本期为144.9点，较前值上升0.4点，当周同比减少0.2点，同比降幅收窄。
• CCFI指数：本期为1209.8点，较前值上升25.1点，显示出口有所改善。
• 韩国旬度出口增速：本期为2.6%，较前值上升7.3个百分点。
• 海外主要经济体花旗经济意外指数：美国为-10.6点，欧洲为11.5点，显示经济预期有所波动。

消费：小幅回升

• 消费高频指数：本期为120.8点，当周同比增加1.4点，同比增幅不变。
• 日均电影票房：本期为5604.8万元，较前值上升1635.9万元。
• 乘用车厂家零售：本期为34,918.0辆，较前值下降56,765辆。

物价：CPI与PPI温和波动

• CPI月环比预测：本期为0.5%，与前值持平，显示物价保持稳定。
• 猪肉价格：平均批发价为14.9元/公斤，较前值下降0.4元/公斤，延续下行趋势。
• PPI月环比预测：本期为0.9%，较前值上升0.1个百分点。
• 原油价格：布伦特原油期货结算价为101.0美元/桶，较前值下降9.3美元/桶。

库存：小幅波动

• 库存高频指数：本期为165.9点，较前值微升0.1点，当周同比增加7.0点，同比增幅回落。
• 纯碱库存：本期为187.4万吨，较前值微降0.1万吨。
• PTA库存天数：本期为5.6天，较前值下降0.1天。

交运：指数上升

• 交运高频指数：本期为139.2点，较前值上升0.3点，当周同比增加13.1点，同比增幅扩大。
• 一线城市地铁客流量：本期为3791.7万人次，较前值下降246.3万人次。
• 公路物流运价指数：本期为1068.1点，较前值上升1.2点。
• 国内执行航班架次：本期为12259.4架次，较前值下降722.3架次。

融资：地方债融资下行，信用债融资上升

• 融资高频指数：本期为255.7点，较前值上升0.6点，当周同比增加32.1点，同比增幅扩大。
• 地方债净融资：本期为74.7亿元，较前值下降325.0亿元。
• 信用债净融资：本期为746.5亿元，较前值上升198.3亿元。
• 6M国股银票转贴现利率：本期为1.11%，较前值下降0.1个百分点。

关键信息

• 房地产：商品房成交面积下滑，土地溢价率上升，显示市场情绪有所改善，但销售依然疲软。
• 工业生产：电炉开工率回升，但部分行业开工率有所下降，整体生产活动保持平稳。
• 出口：CCFI指数小幅上升，韩国出口增速上升，显示外部需求有所改善。
• 消费：日均电影票房上升，显示部分消费领域回暖。
• 物价：CPI温和上升，PPI小幅上涨，但猪肉价格继续下行，对整体物价影响有限。
• 库存：纯碱库存微幅下降，PTA库存天数略有减少，显示部分行业库存压力有所缓解。
• 交运：公路物流指数上升，但地铁客流量下降，显示交通需求不均。
• 融资：信用债融资上升，显示市场对信用债需求增加，但地方债融资下降，显示地方财政压力。

风险提示

• 地产行业不确定性：房地产销售和投资数据波动较大，需关注政策变化和市场情绪。
• 估计结果可能有偏差：高频数据可能受到季节性因素和统计误差影响。
• 经济规律可能失效：当前经济环境复杂，传统经济规律可能不再适用。

数据来源

• Wind数据库
• 国盛证券研究所

作者信息

• 杨业伟：分析师，执业证书编号S0680520050001，邮箱：yangyewei@gszq.com
• 李美雍：分析师，执业证书编号S0680525070011，邮箱：limeiyong@gszq.com