20220121-东吴证券-旅游综合行业事件点评_十四五_旅游业发展规划出台_出入境复苏迎曙光_4页_535kb

旅游综合行业事件点评总结

核心内容

国务院于2022年1月20日印发《“十四五”旅游业发展规划》，标志着中国旅游业在后疫情时代迎来新的发展机遇。该规划旨在推动入境旅游、出境旅游及国内旅游三大市场协调发展，提升旅游服务质量，优化旅游供给结构，增强中国旅游的国际影响力和竞争力。

主要观点

1. 适时启动入境游，吸引国际旅游需求

• 政策支持：《规划》提出，将根据国内外疫情防控形势和国际环境变化，科学调整人员来华管理措施，适时启动入境旅游促进行动。
• 防疫措施：预计入境防疫政策将不再“一刀切”，将更加科学合理，提升入境旅游便利性。
• 服务质量提升：细分市场，优化旅游产品设计，提升景区、酒店、旅行社等接待服务水平，增强入境游客体验。
• 消费市场提振：通过提升购物离境退税服务和健全免税业政策，进一步刺激消费，推动旅游消费市场回暖。

2. 稳步发展出境游，疫情常态化下复苏可期

• 需求释放：疫情导致出境游需求积压，随着多国边境管控逐步放开，叠加国内政策支持，出游需求有望稳步释放。
• 企业布局：支持有条件的企业跟随中国游客“走出去”，构建海外旅游接待网络，加强国际化布局，带动出境游企业业务复苏。
• 关注标的：重点推荐同程艺龙、携程集团-S、凯撒旅业、众信旅游、岭南控股等出境游相关企业。

3. 深化旅游业供给侧改革，推动高质量发展

• 产业地位：旅游业作为国民经济的战略性支柱产业，仍处于重要战略机遇期。
• 消费升级：大众旅游消费需求由低层次向高品质和多样化转变，由注重观光向兼顾观光与休闲度假转变。
• 融合发展：线上线下旅游产品和服务加速融合，旅游企业需积极应对需求变化，提升业务质量与体验。
• 未来展望：到2025年，旅游业发展水平将不断提升，现代旅游体系更加健全，旅游供给更加丰富，消费体验更优。

关键信息

表1：公司估值

投资建议

• 重点推荐：九毛九、锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、中国中免、天目湖
• 推荐：海底捞、中青旅
• 关注：呷哺呷哺、复星旅游文化、云南旅游、桂林旅游、黄山旅游、峨眉山、王府井

风险提示

• 疫情反复可能影响旅游市场恢复节奏
• 宏观经济波动可能对旅游业造成冲击
• 政策实施效果可能不及预期

投资评级标准

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨幅相对大盘15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨幅相对大盘5%-15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨幅相对大盘-5%至5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股跌幅相对大盘-5%至-15%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股跌幅相对大盘15%以下

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对大盘-5%至5%之间
  • 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5%以上