20231210-广发期货-有色金属锡周报_基本面无明显矛盾_驱动有限_锡价区间震荡_21页_3mb

锡周报总结 (2023年12月10日)

供应端形势

• 缅甸矿山复产时间不确定,复工面对招工难题,锡矿供应存担忧。
• 国内外锡矿库存高位,进口量增加,短期供应保持宽松。9月国内锡矿产量环比大增,加工费维持低位,预计后续加工费有下调空间。
• 锡锭进口延续高位,10月进口量环比大幅增长,库存压力大。

需求端分析

• 半导体行业复苏,全球销售额同比增速向上,消费回暖预期向好,需持续跟踪。
• 光伏需求疲软,库存高企导致需求走弱,但新能源汽车和光伏新增装机保持增长。
• 消费端焊锡开工率下降,订单不足影响需求。

市场动态

• 锡价短期反弹,主要因空头资金离场,但供需矛盾未明。
• 库存水平高企,对价格形成压制,低位震荡。
• 升贴水维持低位,进口盈利逐渐收窄,沪伦比数据波动。

预测与建议

• 预计锡价区间震荡,参考区间195000-210000元/吨。
• 短期驱动有限,观望为主,关注缅甸复产进展和需求复苏情况。
• 风险因素:库存高位、供应收紧不确定性、需求修复节奏。